最近這半個多月來，A股市場上的白馬股頻頻異動，不少白馬大幅回撤。
究竟原因為何呢？
今年以來在市場中話語權提升的境內機構，他們的調倉動向，恐怕是讓白馬股們大幅波動的重要因素之一。
機構考核提前，近期密集調倉
證券時報稱，距離2020年收官不足兩個月，公募基金的年度業績考核節點臨近。作為資本市場重要的機構投資者，4.5萬億元主動權益類基金的調倉換股，將對股市風格和市場走向產生重大影響。
對於明年佈局方向，多位績優基金經理表示，將以低估值和順周期板塊為投資主線，看好金融、機械制造、消費、軍工等板塊，並作為明年投資“開局”的重要配置。
據證券時報記者瞭解，目前絕大多數基金公司年度業績考核節點定在12月底，部分公募基於調倉換股的節奏考慮，將考核節點提前至11月底，為基金產品的調倉換股預留瞭充裕的時間窗口。
北上資金調倉動作頻頻
調倉的不隻是境內機構，被市場視作“聰明錢”的北上資金也在近期密集調倉。
整體來看，白馬股連續遭到北上資金拋售，10月30日中國平安遭凈賣出12.29億元，立訊精密和五糧液均被凈賣出超3億元，美的集團、貴州茅臺等本周也被不同程度減倉；而高成長科技股成為青睞對象，藍思科技、均勝電子、科大訊飛、歌爾股份等上周獲得過億元的凈買入。
海通證券研究顯示，從統計規律看，近20年來“四季度效應”屢屢應驗，回顧2000年-2019年間上證綜指月度漲幅可發現，上證綜指在11月-2月的勝率均高於50%，分別為60%、55%、55%、80%，且這四個月從漲幅來看也收獲瞭正收益。牛熊周期視角下，即便牛市向熊市轉換，四季度也很難大跌。
“抱團取暖”或仍將是常態
華西證券易斌團隊認為，目前雖然部分機構積極調倉，但“抱團取暖”仍將是常態。醫藥、食品飲料、電子等領域依然是機構青睞的板塊。
三季度，機構在主板的倉位有所提升，在創業板的倉位則出現明顯下降。
三季度，基金增持比例比較高的行業依次為：食品飲料、電氣設備、交通運輸、銀行、國防軍工。
主要減持的板塊包括：醫藥生物、計算機、傳媒、商業貿易、房地產。