中長期來看，半導體行業依舊具備成長性，下遊應用端以5G/新能源汽車/雲服務器為主線，國產替代是短期內核心邏輯。
1、封測：行業持續回暖，業績回升幅度大超預期。
2020年Q3財報季4傢封測板塊企業凈利潤合計8.91億元，同比增長250.62%，四傢企業單季度凈利潤均實現同比上升，四傢企業凈利潤的回升標志著行業業績持續復蘇。
2020前三季度資本支出69.44億元，超過2019全年資本支出，說明主要封測企業預期未來需求回暖，所以持續投入資本開支。
相關公司：長電科技/華天科技/通富微電
2、設計：具備高盈利彈性屬性，供應鏈庫存高於季節性水準成常態，預示下遊積極備貨應對市場格局變化。
IC設計公司作為半導體行業上遊，輕資產運作模式下，擁有國產替代邏輯加持企業基本面依舊強勁，隨著疫情的控制，下遊市場有望開始復蘇，設計企業Q3實現高增長。
重點關註具有國產替代邏輯的優質賽道公司。
相關公司：聖邦股份/卓勝微/兆易創新/芯朋微/芯海科技
3、設備：半導體設備是邊際變化顯著的細分行業，鑒於設備制造的高門檻壁壘和投資規模需求，需求的結構性變化仍然是短中長期的投資主線。
2020Q3設備板塊企業的總利潤收入為6.29億元，同比上漲瞭35.27%，行業龍頭北方華創凈利潤實現59.87%的增長，長川科技也實現3605.72%的超高增長。
中國制造的產業趨勢轉移未變，國內晶圓廠建設帶來的邊際訂單增長帶來的設備企業景氣狀態不會發生重大變化，關註全年訂單環比增長的趨勢，設備行業營收利潤有望實現增長。
相關公司：北方華創/精測電子
4、材料：預計明年會迎來國產替代+下遊晶圓廠擴產采購的戴維斯雙擊機會。
2020Q3主要半導體材料公司的凈利潤為7.08億元，同比上升123.65%。國產替代和下遊晶圓廠擴張帶來的需求驅動，上遊矽片價格進入復蘇階段，關鍵環節國產替代推動加強。
半導體材料行業壁壘高，技術上一旦有所突破，成功導入下遊廠商後可以大規模放量，營收利潤有望上漲。
相關公司：滬矽產業/立昂微/雅克科技/華特氣體/安集科技
5、IDM：主要為功率半導體企業。
國傢產業政策推動功率半導體技術進步和產業升級，國內功率半導體企業實力不斷增強，產業結構不斷優化，下遊工控汽車市場對高端產品需求不斷增加，迎來產品量價齊升。
2020Q3凈利潤為11.26億元，同比上升76.50%，增速顯著。聞泰科技同比實現86.55%的高增長，收購安世半導體後，有望實現產品的價值升級，打開消費電子和汽車市場。
相關公司：聞泰科技/斯達半導/華潤微
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