巨虧8800萬“爆雷”,貴州茅臺業績懸瞭,白酒股崩盤在即?

水井坊的一份半年度財報,著實嚇呆投資者,披露半年報:營業收入8.04億,同比-52.41%;凈利潤1.03億,同比-69.64%。而一季度業績表現則是:營業收入7.29億,同比-21.63%;凈利潤1.91億,同比-12.64%。

也就是說,水井坊二季度的業績是真真的“爆雷”瞭,營業收入增進不前,僅僅增加瞭7500萬!凈利潤虧損瞭8800萬!而一季度時的扣非凈利潤為1.97億,半年度的扣非扣非凈利潤僅僅隻有9631.49萬元。二季度,水井坊真的是“虧慘瞭”。照這個發展趨勢看,三季度不排除有出現虧損的情況!

巨虧8800萬“爆雷”,貴州茅臺業績懸瞭,白酒股崩盤在即?-圖1

因為業績的大幅不及預期,水井坊便是以跌停板開盤。不過,開盤以後便是一路上沖,甚至沖擊瞭昨天的開盤價。現在的白酒股之熱,讓人咋舌。業績的不亮眼,完全沒有阻擋各路投資者的追捧。

當然,水井坊雖然業績不及預期,但仍舊沒有阻礙白酒股的狂熱,現在貴州茅臺大漲4%、五糧液大漲4.8%、瀘州老窖大漲3%、古井貢大漲3%、今世緣大漲5%,白酒股繼續在狂歡!

在個人看來,世界上沒有一個市場是永遠向上的,也沒有一隻股票是不停的上漲的,白酒股也會是如此。我們以水井坊為例,近些年的業績呈現,可謂十分十分亮眼,2015-2019年營業收入同比增長:134.29%、37.61%、74.13%、37.62%、25.53%;同期凈利潤同比增長:121.84%、155.52%、49.24%、72.72%、42.6%。期間沒有一個季度是呈現負增長的!這樣業績的呈現,可以說是就是A股“最靚的仔”!

巨虧8800萬“爆雷”,貴州茅臺業績懸瞭,白酒股崩盤在即?-圖2

巨虧8800萬“爆雷”,貴州茅臺業績懸瞭,白酒股崩盤在即?-圖3

公司近些年在中高檔產品賽道持續發力,可以說是收獲頗豐,進而還在延伸各渠道、各消費群體,也是受益滿滿,2019年水井坊高檔/中檔/低檔產品分別實現收入34.07億、8700萬、4400萬,分別同比增長24.99%、36.21%、77.75%。

水井坊,也是眾多機構最為看好在中高端持續性發展的白酒股之一。而今年的半年度財報業績,呈現虧損之態,著實讓人驚呆。近些年中高端白酒市場增速顯著,貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖,以及新打入這條賽道還有著打破地域性發展的古井貢、今世緣等,業績都十分不錯,均呈現著高速增長的態勢。如今水井坊半年度財報“爆雷”,這些公司的半年度,真的沒有影響嗎?

貴州茅臺或許能避開二季度負增長的局面,畢竟茅臺酒不僅僅具有消費功能,還具有金融功能,具有著“軟黃金”之稱。那麼,隻傾向於消費的其他中高端白酒沒有金融功能,我們這的就要掂量掂量“分量”瞭。一旦業績不及預期,股價的震蕩或就此開啟!

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業績不及預期是一方面,而白酒股的另外一大隱患則是:高估值!在股市中有著這樣的一句話“低估,是最大的利好;高估,是最大的利空”。通常,高估值的股票有兩種走勢:1、相對區間的橫盤震蕩,等待未來業績跟進拉低估值;2、股價開始下跌,進行估值的修復。

而這兩種方式,對投資而言,意義都是不大的,一個耗時間,另外一個好空間。我們以貴州茅臺、五糧液、水井坊為例,看看他們的估值是怎樣的!

貴州茅臺,近些年估值的波動區間在17倍-33倍之間,常年在25-30倍之間波動。而對應2020年的基本情況計算,當前的估值已經高達44.6倍,遠高於33倍正常估值波動區間的上沿位置,就算是以遠期2022年的情況計算,估值也是高達34.6倍。顯然,就現在貴州茅臺的情況而言,估值是有著“略貴”的,處於估值較高的位置的!

巨虧8800萬“爆雷”,貴州茅臺業績懸瞭,白酒股崩盤在即?-圖5

我們再來看看五糧液,近些年的估值波動區間在16倍-30倍,常年在22倍-28倍區間波動,而以2020年的基本情況對應現在的股票價格計算,估值約為41.2倍,同樣明顯超過瞭近些年的估值波動區間。就算是對應未來2022年的情況計算,估值約為30.6倍,同樣是估值波動的上沿位置。估值,也是有著“略貴”的。

還有一點是,這是以現在對年度業績預期的良好情況下計算的,如果年度有著業績不及預期,估值還要再高一籌!那麼,水井坊呢?

水井坊的近些年的估值波動區間較大,參考價值較低,經過瞭這段時間20%多幅度的下跌,估值已經有著緩和,但仍舊是不低。以年度正增長4%的業績進行計算,現在的估值為36.7倍,並不比茅臺、五糧液低多少,還是有著一些“略貴”的情況。

貴州茅臺的半年度財報正在路上,今明兩天將面世,“是騾子是馬”也將會影響整個白酒股的行情演繹。但不管如何,白酒股現在的估值,已經不低瞭。該註意的風險,還是要註意的。

好瞭,關於白酒股我們就點評到這裡瞭,本文不存在任何推薦,所聊到的股票不構成任何推薦,股市有風險,投資需謹慎

看完點贊,股票長紅!

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