去年登頂深市市值老大的五糧液，今天再次進入新的歷史性時刻，成為深市首隻萬億市值個股，甩開第二名寧德時代整整4000億元。現在，五糧液和茅臺已經穩坐滬深兩市老大的位置。
11月5日，A股再增萬億市值白酒公司。五糧液開盤走高，午盤最高漲2.68%，創出歷史新高259.7元價位，午盤收盤漲2.68%，收盤價259.78元，公司市值也成功突破萬億大關，達到10084億元，成為A股市場第二傢市值破萬億的白酒公司，並且牢牢占據深市一哥位置。
在五糧液萬億市值帶動下，A股白酒板塊再次整體上漲，11月5日上午WIND白酒指數整體漲5.18%，除瞭停牌的*ST皇臺外，其餘18傢白酒公司全線飄紅，其中酒鬼酒、老白幹酒漲停，伊力特、迎駕貢酒漲超9%，金種子、古井貢酒、青青稞酒、口子窖等漲超5%。
另外，貴州茅臺漲1.76%，股價1729.44元，最新市值21725億元，A股白酒公司整體市值也達到4.35萬億。
今年以來，五糧液整體漲幅已達97.94%，高於貴州茅臺的47.90%，伴隨著近兩年五糧液的大漲，其市值也逐漸趨近貴州茅臺。2019年初貴州茅臺市值7412億元，五糧液1975億元，當時五糧液市值隻有貴州茅臺的26.65%；2019年末時貴州茅臺和五糧液市值分別為14896億元和5156億元，五糧液市值相對貴州茅臺市值占比提升至34.61%。以11月5日午盤後市值計算，五糧液市值相對貴州茅臺市值占比進一步提升至46.42%。
去年1月至今年6月茅臺和五糧液市值變化
營收、凈利連續15個季度高增長
在萬億五糧液的背後是公司三季報的亮眼業績，而且五糧液單季營業總收入和凈利潤自2017年以來已經雙雙連續15個季度雙位數增長，在所有A股白酒公司中是獨一份的存在。從五糧液發佈三季報的當天（10月29日）算起，五糧液股價已漲接近8%。
最新的三季報顯示，2020年1-9月，實現營收424.93億元，同比增長14.53%；凈利潤145.45億元，同比增長15.96%。其中第三季度五糧液業績持續保持增長，公司實現營業收入117.25億元，同比增長17.83% ；凈利潤36.9億元，同比增長15.03% 。
即便在疫情影響下，五糧液營收和凈利也均實現雙位數增長，而且已經是自2017年本輪白酒上漲周期以來已經雙雙連續15個季度雙位數增長。
在三季報發佈後，分析師也紛紛繼續看好五糧液。國信證券陳夢瑤對五糧液三季報點評稱，公司Q3收入略超預期，勢能持續向上，陳夢瑤表示，五糧液Q3收入略超預期主要系中秋國慶旺季公司高端五糧液發貨量同比較大，提價紅利結束之下噸價提升主要由結構升級帶動，放量之下普五批價仍維持在960元附近的高位，公司挺價效果顯著。
對於五糧液的表現，安信證券分析師蘇鋮在研究報告中表示，“2020年受疫情影響，高端酒營收和盈利呈現更好的穩定性，五糧液增速在高端當中領先，一方面是公司牢固的高端品牌號召力，另一方面是公司積極改革求變，經營理念、渠道管理等方面的巨大轉變轉化為增長助力，增量渠道如直營和團購穩步開發、傳統渠道通過精準投放和精細管理使得批價總體穩步上行，渠道盈利改善，經銷商信心和動力增強，五糧液重獲更強渠道推力，從而表現為營收逆勢穩步較快增長。”
高端化下的紅利
在2017年以來的這波白酒紅利中，品牌化、高端化是重要特點，除瞭龍頭貴州茅臺外，五糧液、國窖1573等被視為國內白酒高端化成功的典型與代表。
在價格方面，也明顯可以看出，伴隨著茅臺市場價格的走高，五糧液及瀘州老窖近兩年一直采取價格跟隨策略，茅臺在2018年初公開提價以來，其批價和市場指導價並未再變動，但期間白酒漲價聲音不斷。
五糧液則是產品升級與漲價並行。2017年市場不斷傳出五糧液提價的聲音，其終端價格從2017年初的不到900元/瓶一路上漲。而且2019年5月份，上市超過16年的第七代經典五糧液停產下線，迭代的第八代五糧液經典6月份進入消費終端，出廠價889元／瓶，終端供貨價定為959元／瓶，終端零售價定為1199元／瓶。剛上市不久，第八代經典五糧液上調終端零售價，從此前的1199元／瓶上調至1399元／瓶。
可以說高端化策略的成功，是五糧液能夠保持長期高速增長的重要原因。“中國白酒行業將保持一個以結構性繁榮為特征的新一輪增長周期，整個行業向優勢品牌、優勢企業、優勢產區集中的趨勢沒有發生根本變化，要把握結構性機遇。”2019年年底，五糧液董事長李曙光公開表示要重視“結構性機遇”。
從報告數據變化，也可以看出五糧液在高端酒領域的較快增長情況。2018年年報顯示，五糧液酒類營收377.52億，毛利率達77.59%。其中，高價位酒營收301.89億，同比增長41.11%，毛利率達84.31%；中低價位酒營收7.56億，同比增長12.9%，毛利率達50.77%。2019年年報顯示，五糧液酒類營收為463.02億元，整體毛利率達79.95%。其中，高價位酒營收為396.71億元，同比增長31.41%，毛利率達84.59%；中低價位酒營收為6.63億元，同比減少12.32%，毛利率達52.19%。
五糧液結構升級推升毛利率的情況在三季報中也受到相關分析機構關註，國信證券陳夢瑤指出，五糧液2020前三季度公司毛利率74.53%，同比增長0.72pct，其中單三季度毛利率74.51%，同比增長0.71pct，毛利率提升主要系高端酒占比提升產品結構改善。