十四五落地
年度最備受關註的重磅會議——五中全會昨日勝利閉幕，從五中全會公報來看，與過往強調增長不同，“ 十四五” 期間的政策方向呈現著不同的特征：
1. 此次會議對我國“十四五”期間面臨的發展環境強調機遇、挑戰的兩個新變化。
當中國際環境不確定性目前明顯增加，同時國內發展不平衡不充分問題也比較突出。
而此次會議公報中對十四五期間經濟增長的相關表述為“經濟持續健康發展”，沒有對經濟速度的明確表述。
因此，“ 十四五”政策方向將核心強調 “ 防風險” ，而淡化過往側重“促增長” 。
2. 十四五” 規劃明確將構建“ 國內大循環為主、國內國際雙循環” 作為新主線。
從當前經濟結構來看，構建“國內大循環”，最核心需要解決的痛點就是我國居民儲蓄率過高、內需循環不暢，需求高度依賴外部經濟體。
因此，五中全會公報指出“要暢通國內大循環，促進國內國際雙循環，全面促進消費，拓展投資空間”。
可見， 未來構建“ 國內大循環” ，其核心抓手在於降低居民儲蓄率、持續擴大內需。
這意味著，十四五期間，整體消費率提升、消費升級趨勢將愈發明顯，醫療、養老消費需求也將上一新臺階。
3. 將“ 科技創新” 提到瞭前所未有的高度！在十四五規劃提出的十二項核心任務中，始終將“創新、科技自主”放在首要和核心地位。
公報指出“堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位，把科技自立自強作為國傢發展的戰略支撐”。
4. “ 十四五”規劃對“ 綠色發展”理念著墨頗多，“ 綠色發展”被提到過往未有的高度，未來環保政策有望持續趨緊，並走向制度化。
公報再次強調包含“生態文明”在內的五位一體總體佈局，同時將“能源革命”是作為“加快發展現代產業體系，推動經濟體系優化升級”。
5. “ 十四五”規劃強調，面對更趨復雜的國際環境，更加強調國防、軍隊建設，國傢安全的重要性突顯！
從會議公報的高頻詞可見， “安全”、“國防”提及次數達到 29 次，創下新高。
此外，在公報中足足以兩段內容表述“實施國傢安全戰略”和“國防和軍隊現代化”，這是2000年以來歷次五年規劃中所沒有出現過的。
公報將“加快國防和軍隊現代化，實現富國和強軍相統一”作為十二項核心任務之一，預計未來五年國防軍費開支有望有大規模的增長！
四大主線
結合上述五大“十四五”規劃的趨勢方向，白君梳理瞭與上述重點方向切合的三大線索，以供大傢參考：
線索一：抓安全（科技安全、國防安全、能源安全）
科技安全：
面對海外技術技術封鎖與關稅施壓，“十四五”期間發展軟硬核心技術實現國產替代迫切性提升。
當中最受關註的有：
第三代半導體：第三代半導體我國當前與海外龍頭相比差距較小。在美國對我國半導體技術封鎖情況下，第三代半導體有望在“十四五”完成彎道超車。
芯片：芯片領域卡脖子程度最高，國產替代迫切性最大。在國傢大力扶持下，芯片產業鏈有望迎來新一輪爆發周期。
信創：信創產業鏈主要由基礎硬件、基礎軟件、應用軟件及信息安全組成，當前國產替代迫切性較高。
需求端上，繼國傢提出“2+8”安全可控體系後，今年以來各領域信創招標落地、信創產業化有望加速。
國防安全：
在邊界矛盾、中美博弈、國際軍備控制形勢出現倒退環境下， “十四五”期間對軍工發投入增加確定性較高，建議優先關註武器裝備升級。
能源安全：
“十四五”期間發展新能源是破解能源安全的最佳路徑，在需求提升疊加 、行業格局改善，光伏產業迎來光明。
另一方面，在節能減排的大環境下，傳統燃油車市場占比將逐步縮減，新能源車產業鏈有望迎來發展的黃金十年。
線索二：新基建
新基建是新一輪科技周期的基石 ，有助於支撐傳統產業向網絡化、數字化和智能化方向發展。
在力爭全球產業變革領先地位之時，新基建有望推動經濟實現由高數量增長飛躍到高質量增長，建議關註5G、AI、工業互聯網等。
線索三：擴內需
“ 十四五 ” 期間，“內循環”大框架下擴內需是拉動經濟主要抓手，海外消費回流、人口老齡化、新興消費等或成為突破口。
建議關註：免稅領域、大健康醫療及線上經濟領域。
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