註意! 可轉債臨停制度迎重大變化, 爆炒還能再現嗎?
財聯社（上海，研究員 張揚）訊，近期異常火爆的可轉債市場在制度上迎來一項新的變化，由於延長瞭觸發30%漲跌幅造成臨時停牌的時間，可轉債恐難以再現盤中被瘋炒的局面。
深交所：完善可轉債盤中臨停制度
10月30日晚，深交所發佈瞭關於完善可轉換公司債券盤中臨時停牌制度的通知。
通知指出，無價格漲跌幅限制的可轉換公司債券競價交易出現下列情形的，深交所可以對其實施盤中臨時停牌措施：
盤中成交價較前收盤價首次上漲或下跌達到或超過20%的，臨時停牌時間為30分鐘。
盤中成交價較前收盤價首次上漲或下跌達到或超過30%的，臨時停牌至14:57。
盤中臨時停牌具體時間以深交所公告為準，臨時停牌時間跨越14:57的，於當日14:57復牌，並對已接受的申報進行復牌集合競價，再進行收盤集合競價。
盤中臨時停牌期間，投資者可以申報，也可以撤銷申報。復牌時對已接受的申報實行復牌集合競價。
本通知自2020年11月2日起施行。本通知未作規定的，適用《深圳證券交易所交易規則》及本所其他相關規定。本所於2020年5月22日發佈的《關於對可轉換公司債券實施盤中臨時停牌有關事項的通知》(深證會〔2020〕268號)同時廢止。
此次完善規則的最大變化就是，首次上漲或下跌達到或超過30%的，也就是二次臨停時，臨時停牌至14:57；而在此前的交易中，二次臨停也是30分鐘，之後就沒限制瞭，這就給T+0的炒作提供瞭充足的時間和空間。
值得註意的是，在此次通知發佈前，可轉債已經迎來瞭監管新規，10月23日晚，中國證監會起草制定瞭《可轉換公司債券管理辦法（征求意見稿）》，《管理辦法》從多方面對可轉債的制度建設提出原則性要求，如：適用范圍、發行及交易方面，條款方面，信息披露及持有人保護方面。渤海證券指出以上措施一定程度壓縮瞭可轉債後續的炒作空間。
可轉債市場已有所降溫
事實上，本周可轉債市場爆炒現象已經有所降溫。本周五，兩市僅有35隻可轉債上漲，其中漲幅最大的藍盾轉債漲幅也沒超過10%，而下跌的可轉債則高達200多傢，可轉債逐漸被部分短線資金拋棄。
近期的一些熱門可轉債表現也較為平平，藍盾轉債雖然仍有短線資金駐紮，但波動率開始變小，且轉債對正股表現的敏感度也在降低。
此外，值得註意的是，此前一度單日暴漲近2倍的正元轉債在復牌後持續大跌，讓一眾短線投機資金損失慘重，也讓部分投資者意識到爆炒可轉債背後存在的較大風險。
早前業內人士就已經提示過可轉債遭爆炒所暴露的投機風險。開源證券趙偉在10月26日發佈的研報指出，轉債“炒作”行情是短期投機行為，類似“炒作”行情2020年年初也曾出現過，或主要是由散戶和遊資主導的短期行為。監管趨嚴下，轉債“炒作”行情難以持續。
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