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【導語】　縱觀前市，生豬價格在3季度末如期迎來由漲轉跌的轉折點，大型養殖場開始進入放量期，中小場緊隨其後，產能增加助推豬價下跌。但即將迎來11-12月的傳統消費旺季，理論上大豬存欄偏緊可以利好豬價上漲，那麼實際市場產能釋放情況如何，大豬存欄情況是否縮減，本文講做簡要概述。

消費旺季暫未至，超大肥豬理論存欄或偏低

圖1

據卓創監測數據顯示：截至9月底，目前21kg-50kg體重段的生豬存欄量整體較高，在21%左右，120-140公斤占比重15%左右，而140公斤以上肥豬占比最少，約在5%左右。而按照11-12月份，生豬增重速度1.5斤-2斤/日進行推算。理論上來說，年底160-170公斤生豬存欄量最低，而140-150公斤生豬存欄量整體尚可，大體重生豬存欄有一定下滑，但僅是對偏大肥豬160-170公斤以上供應缺口較大。按照時間推算，這批大肥豬應當是2019年11月左右配種後育肥到2020年年底出欄。雖然自去年10月大型養殖場開始集中留種，但前期三元母豬母性較差導致前期配種率普遍偏低，導致11-12月份超大肥豬存欄偏低。

肥豬需求或緩步增加，肥標豬價差或拉開

隨天氣轉涼，生豬增重速度加快，但肥豬白條肉需求亦增加，對於肥豬需求量提升或支撐養殖方壓欄惜售，隨生豬出欄節奏減慢，11-12月豬價跌勢或放緩。同時，11月中旬，北方開始供暖，霧霾天氣增多，或不利於北豬南調。但11月上中旬，市場仍缺乏利好因素支撐，部分大場計劃出欄量縮減，但多數大場以增量20%-30%為主，僅“二次育肥”一個利好因素難以支撐豬價上漲，上中旬或仍有一定下滑空間。

大場產能繼續釋放，豬價上漲勢頭偏弱

圖2

按照時間推算，2020年11-12月出欄生豬為5-6月補欄的仔豬，部分企業減少仔豬的外采量，但二元能繁母豬存欄占比的增加，加之三元母豬的集中產仔，或導致11-12月份120公斤-140公斤肥豬上市量繼續保持增加勢頭。另外，當前豬價上漲勢頭偏弱，二次育肥客戶數量整體偏少，對豬價支撐有限。但肥豬需求量逐步增加，肥標豬價差拉開，加之降雪霧霾天氣不利於遠距離調運，利好南方市場提價支撐全國。卓創預計2020年最後兩月，國內生豬價格或存上漲空間，但整體漲幅偏小。