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【導語】國慶節後，鄭棉期貨價格持續上漲，短短不足半月時間，主力合約上漲超2000元/噸，同時產業上下遊籽棉、棉紗齊漲，棉價高點在哪？棉花已然成為“銀花”？

節後鄭棉漲速快，漲幅大

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近日鄭棉持續上漲，讓棉市各方一片嘩然。9月30日，鄭棉主力合約2101收盤價格為12795元/噸，而節後歸來首日，鄭棉一躍而上至13295元/噸收盤，時至10月19日，鄭棉盤中上沖至15305元/噸。足以看出，節後鄭棉可謂牛氣沖天，不足半月時間，上漲超出2000多點，與今年疫情爆發時期的急速暴跌形成鮮明對比。

新棉搶收持續，營造上漲氛圍

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據卓創資訊監測，今年新棉上市時間同比提前一周左右。內地棉花9月開始上市，而後到9月中旬新疆棉花上市。主要受疆內軋花企業產能增加，新棉上市以後，棉花搶收較去年更加明顯。籽棉價格也如同坐上火箭，急速上沖。其中，北疆機采棉上市初期價格為5.0-5.2元/公斤，近日已經上漲至6.9-7.1元/公斤，上漲近2元/公斤，南疆手摘棉高價躍居8.5元/公斤，新棉形成“過7超8”局面，棉農戲稱：棉花已成“銀花”。

外圍風險緩解，市場回暖順暢

9月初，美國計劃對新疆棉花實行禁令，使棉市各方緊張氣氛急速升溫；到9月底，據外媒消息，美國暫時擱置禁令，同時延緩對新疆兵團的制裁。同時，8月下旬至今外貿訂單持續回流，國內業者心態不斷好轉，同時中國疫情防控及時，為棉紡產業在整體回暖提供瞭機會。

內外價差擴大，外棉性價比提高

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雖近期國內外棉花價格均有所上漲，但國內表現相對更強，內外棉價格隨之快速擴大。據卓創資訊監測：截至10月19日，國內外棉花價差升至2746.82元/噸，達到自2019年5月以來高點。價差寬幅擴大，外棉性價比提高，將促使下遊用戶用棉需求轉向外棉，在一定程度制約國內棉花的消費，同時對國內棉價上漲起到抑制作用。

卓創資訊認為：此輪棉價上漲，既是下遊需求恢復的集中體現，也是產業上遊資源搶奪，結構化矛盾的釋放。整體看，下遊紡織企業訂單量，產品庫存等多項指標環比好轉，但同比偏弱的特點明顯。因此，棉花價值修復仍需全產業向好托舉的支撐，在當前國內及全球庫存消費比維持高位情況下，棉價繼續上行阻力或將加大。短期價格或徘徊新棉目前平均的加工成本14500-15500元/噸區間，建議後期繼續關註來自宏觀市場消息的指引以及產業套保、業者心態等多方因素的博弈。