銀行股突然上漲，真正原因是什麼？
銀行板塊最近有不錯的表現，10月19日，一度沖高，但盤中黃白線分化，導致銀行板塊缺乏跟進的力度，回落下來。銀行股突然又活躍在股民的眼前，先來看看是什麼原因導致的。
第一，10月16日，央行就《中華人民共和國商業銀行法（修改建議稿）》公開征求意見。整體來看，本次修訂雖新增很多板塊，但主要是將現行的監管要求進行制度化，重點在於完善法律框架，強調風險管控，加強約束的條款不多。
《商業銀行法》自從1995年通過之後，經歷瞭2003年較大改動和2015年細微改動，此次修改，延續此前國務院、金穩委對商業銀行監管的相關表述，加強商業銀行監管有助於提升金融系統穩定性，穩步化解存量風險。
第二，央行公佈9月貨幣信貸數據：新增社會融資規模3.48萬億，前值3.58萬億；新增人民幣貸款1.90萬億，前值1.28萬億；M1同比8.1%，前值8.0%，M2同比10.9%，前值10.4%。
9月社融新增規模和增速再超市場預期，信貸結構持續向好，M1增速走高，均有助於經濟復蘇的延續，在一定程度上緩解市場投資人對經濟復蘇持續性的擔憂。經濟的復蘇情況較好，有利於銀行的業績觸底後回暖。此前市場對於三季度經營情況仍存疑慮，但如果三季度銀行業利潤增速持平上半年，則行業基本面底部得以確認。
第三，市場四季度發生估值切換，銀行板塊的低估值，對機構有吸引力。在四季度，估值安全與景氣向上的順周期板塊占優，而過去兩年大漲的個別白馬股近期高位逆勢大跌，表明當前部分估值偏高、業績預期下修的個股，在經濟平穩恢復但流動性邊際收斂下，業績預期一旦下調的高估值個股，存在較大的下跌風險，所以機構在尋求具備安全邊際的投資品種，銀行板塊就很適合機構的審美，因為與其他行業相比，銀行板塊估值最低，但ROE穩健性超預期，當市場風格切換為追求穩健收益時，銀行板塊是首選。
第四，根據統計，銀行板塊在四季度容易獲得超額收益。我們統計瞭2006-2019年等14個年份的相對收益情況，銀行板塊有7年在4季度取得正的超額收益，平均絕對收益在13%左右。基金每年在年底會有排名，在四季度，一般會求穩，銀行板塊就成為調倉的兌現，也就容易獲得超額收益。
以上就是銀行板塊近期上漲的主要原因，並且在四季度的後面時間，可能還會有表現。具體從投資邏輯來看，銀行行業的資產質量具有穩健性，負債端穩定的銀行將率先迎來凈息差拐點，前期資產端深蹲的銀行修復力度最大，從這個維度看大行、股份行和農商行板塊均有較強的基本面支撐。如果從業績彈性來看，優質的零售銀行和發達城市城商行，會更加受資金的歡迎。
總結起來，銀行板塊的核心邏輯是宏觀經濟，尤其目前監管態度與經濟息息相關，加上四季度估值切換的機會在，銀行板塊仍是上證指數主要的買盤力量。
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