博弈未見明顯和緩，軍工股行情還將延續
2020年似乎已成為軍工股的元年，軍工行業有望保持較高景氣度。
值得一提的是，因此前配置比例少，基金做多軍工股有較大空間。公募基金在軍工股上的持倉比例，遠低於2.4%的歷史平均水平，這意味著公募基金買入軍工的空間大、賣出的空間小。富國基金認為，國內軍費目前占GDP的比重仍然較低，僅有1.87%，相較於發達國傢2%-4%的比重，我國軍費有較大提升空間。
信號強烈，軍工股崛起元年？
在A股市場進入7月行情後，雖然指數快速拉升，但地緣緊張局勢卻在不斷升級，美國持續進行的極限施壓政策，已令許多機構投資者註意到A股市場潛在的機會，可能將逐步轉向。
A股軍用無人機龍頭股航天彩虹在尾盤強勢漲停。
受預期中的消息影響，航天彩虹7月24日一字板。而當日的上證指數則大跌超過3.8%。
第一股中航沈飛幾乎是A股唯一能與航天彩虹股價媲美的公司，在7月的軍工股行情中，憑借戰鬥機業務持續吸引資金關註，連續拉出五個漲停板，在短短一個月時間股價實現翻倍。
顯然，整個軍工板塊都受到局勢緊張因素的顯著刺激，除瞭中航沈飛、航天彩虹兩大龍頭外，其他個股在最近也開始持續跑贏大盤，在7月24日的三大指數大跌的行情中，天海防務逆市大漲超過9%，光啟技術、雷科防務、中兵紅箭、中國海防、長城軍工、北鬥星通、三角防務等軍工股也在盤中表現不俗。
現代戰爭形態變化或致軍工股分化
7月緊張的地緣局勢，顯著刺激瞭軍工股的股價表現，在短短一個月內，航天彩虹、中航沈飛的股價就實現翻倍。軍工龍頭股在七月行情的表現已超越瞭A股大多數行業的龍頭股，顯示出投資者對局勢緊張因素的謹慎下，資金逐步轉向軍工股。
由於軍工行業的特殊性，軍工股的股價與軍工公司的實力密切相關，實力較弱的公司難以獲得大規模采購，這使得小公司實際上很難獲得資金青睞，雖然軍工股整體在局勢緊張中受益，但市場的結構性更為明顯。
A股上市公司機器人在軍工股行情中的莫名強勢，很大程度上得益於，美國已開始尋求發展可用於實戰的戰鬥機器人。就此而言，主營軍用無人機的航天彩虹備受資金關註強勢漲停，以及機器人幾乎漲停，在很大程度上說明瞭市場對現代戰爭方向與形態的判斷。
目前無人機的應用場景正日益豐富，根據德國市場調研公司《Drone Industry Insights》預測，全球無人機市場將從2018年的141億美元增長到2024年的431億美元，年復合增長率20.5%。目前實戰化訓練正在成為我軍練兵備戰的常態，實戰化會加速對包括無人機在內的航空裝備損耗，預計“十四五”期間將明顯加大對此類裝備的采購，為對應企業帶來產業性的發展拐點，進而為該方向擇股提高安全邊際。
與此相關的是，7月21日的航天彩虹受消息影響，盤中一度觸及漲停板，顯示出航天彩虹的控盤機構，已密切關註無人機航母這一新型武器的可能性。
無人機成為現代戰爭主要形態後，尤其2020年的利比亞內戰使得人類首次無人機戰爭得以爆發，無人機被大規模采購和投入實戰，顯著刺激瞭無人機龍頭股以及產業鏈的上市公司。
在軍工行情於今年7月爆發後，無人機上市公司成為股價翹楚，一些上市公司已經主動釋放消息，表明身份與無人機套近乎。
7月24日，A股上市公司北鬥星通在互動平臺表示，目前國內主要無人機都使用瞭公司的高精度板卡，北鬥星通市場占有率大概在60％-70％之間。
北京北鬥星通導航技術股份有限公司是我國衛星導航產業首傢上市公司。公司為全球用戶提供卓越的導航定位產品、解決方案及服務。2016年，公司成功引入“國傢集成電路產業投資基金”為北鬥星通第二大股東，成為業內唯一獲國傢大基金支持企業。
考慮到中國軍用無人機使用國產的北鬥導航，市場人士猜測，航天彩虹的軍用無人機，大概率可能也采用北鬥星通的產品和服務。
基金配置少，軍工股倉位提升空間大
除瞭軍用無人機領域的A股上市公司，還有哪些領域引起券商和基金經理的關註，機構到底是如何看待軍工股行情的？
采礦公司宏大爆破在2020年的前7個月的時間內，股價上漲瞭1.75倍。這在很大程度上因為宏大爆破的秘密武器。
2020年的三季度軍工具有配置價值，板塊仍不算泡沫化。軍工行情或進入第二階段，向有基本面、估值尚未泡沫化標的擴散。新材料仍重點關註碳纖維及復合材料產業鏈。國防信息化建設或是十四五期間的發展重心。第一階段以中航沈飛為主，第二階段重點關註新材料及信息化方向。
行業景氣度持續向上，全面看多軍工板塊行情。今年上半年受疫情蔓延的影響，國內市場和國際市場下行壓力較大。軍工板塊受宏觀經濟波動影響較小，具有弱周期屬性，漲幅相對跑贏大盤。中報披露期將至，多傢公司發佈2020年半年度業績預告，軍工行業基本面整體向好。隨著國防信息化程度不斷提高、軍隊現代化建設不斷加快，預計未來國傢將持續加強對軍工領域的投入，從而形成軍品需求穩定支撐， 軍工行業有望保持較高景氣度。
2020年的軍工股為何會成為市場意想不到的主線之一？
北上資金配置軍工的節奏明顯加快，這意味著在外資眼中，中國的軍工行業長期有比較好的投資價值。
“從空間來看，我國軍費目前占GDP的比重仍然較低，僅有1.87%，相較於發達國傢2%-4%的比重，我國的軍費有較大提升空間。”富國基金的研報認為，截止2020年4月，軍工行業估值一直處於歷史較低水平。
此外，公募基金持有軍工股市值不足400億市值，占基金股票投資市值的比例僅為1.43%，這個水平相當於回到瞭2014年以前的狀態。也就是說，未來隨著軍工行業的一些催化劑，即便是距離歷史平均水平(2.4%)也有較大提升空間。
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