牛市還在嗎？A股橫盤震蕩已經三個月，市場究竟在等待著什麼？
A股
今年6、7月份，A股市場曾經有過一輪加速上漲的行情，後來銀行股集體大漲，而後卻出現瞭快速下跌的走勢，不少銀行股，尤其是國有大行的股價基本上回到瞭行情的起點。在銀行股快速熄火之後，緊隨其後的，則是券商、地產、保險等權重板塊的滯漲調整，並導致市場行情的迅速降溫。
滬市3458.79點，已經成為瞭目前年內的最高點，且不僅僅是滬市，而且是前期走勢最強勁的創業板指數，也同樣在今年7月份率先見頂回落。由此可見，今年7月份的高點，基本上是全市場指數的高點位置。
時至目前，A股橫盤震蕩的時間已經有三個月瞭。回顧前一輪的牛市行情，市場曾經在2014年12月前後出現瞭階段性高位調整，而後展開瞭兩三個月的高位震蕩行情。但是，從2015年3月份之後，市場又一次出現瞭加速上漲的行情，直至2015年6月才見到最終的高點。
時隔五年時間，A股市場仍然處於3300點一帶區域，A股市場始終未能夠很好擺脫掉3500點下方的震蕩區域。但是，五年時間過去，A股市場整體的估值壓力已經明顯下降，且上市公司的持續盈利能力正在不斷改善。很顯然，在過去五年時間內，雖然A股市場指數仍然徘徊在3300點一帶區域，但這些年來A股市場卻在上演著加速去杠桿、去泡沫化的過程。同樣是3300點，如今的3300點附近的位置卻顯得比較健康。
但是，對A股市場來說，目前所面臨的最大壓力，還是在於政策監管的松緊力度以及3500點附近市場的心理包袱壓力區域。不過，退一步思考，如果A股上市公司的基本面及盈利能力在持續改善，那麼股票市場的估值水平仍會進一步下降，總是把A股市場指數壓在3500點下方，也顯得並不理性。
既然價格始終圍繞著價值上下波動，那麼面對持續回升的市場價值，價格總會得到持續性的修復。即使目前A股市場的市場化調節尚不充分活躍，但總會有先知先覺的市場資金會認同當下A股市場的投資價值。例如，近年來外資資金在A股市場的投資力度上持續提升，並逐漸擁有一定的市場話語權以及影響力，在外資加快進入A股市場的背後，實際上也是對A股市場投資價值的認可。
至於國內的基金機構，可能熱衷於前些年的投資盈利模式，且占據著一定的市場資金比重。因此，在當下的市場環境下，A股市場要想形成實質性的向上突破，仍然需要得到國內機構投資者以及外資資金合力做多的推動。
細心的投資者會發現，在過去三個月的時間內，在A股市場出現單日大漲的背後，似乎總離不開外資資金的身影，而外資單日大幅凈流入的舉動，卻直接成為市場上漲的導火索。不過，遺憾的是，在A股市場步入3200點後，外資資金持續凈流入的力度卻顯得有所謹慎，並不像前段時間持續凈流入的堅定態度。與此同時，若在股市大漲的次日，一旦出現內資及外資資金態度分歧的表現，那麼將會導致市場反彈行情的提前熄火，股市又一次步入高位震蕩的格局之中。
確實，不可否認的是，近年來外資資金對A股市場的態度更積極，相比之下，內資資金的做多意願並不強烈，時常存在抱團取暖或逢高減持現象，而從最近幾個月的時間來看，內外資的態度分歧仍然明顯，目前尚未看到內外資合力做多的跡象。
要想形成資金合力做多的態勢，一方面需要看到政策監管層面相對寬松的態度，或從一定程度上給予遊資資金持續活躍的監管環境，並以此提升整個市場的賺錢效應，且把這一賺錢效應延伸至整個市場；另一方面則需要看到資本市場實質性改革動作的出現，例如局部放寬T+0交易制度、陸續放寬漲跌幅限制、券商開啟合並浪潮及銀行引入券商牌照等，這些因素可能會激發起市場做多的熱情。
對當前的A股市場，雖然已經橫盤震蕩瞭三個月時間，多空雙方一直處於僵持的局面，而市場資金正在等待一個最佳的突破時機。或許，市場資金正在等待一個實質性利好措施的落地，才能夠發動新一輪的進攻。但是，在政策監管態度相對謹慎，且市場尚未出現實質性利好之前，市場資金似乎更願意等待這一機會的到來。
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