全面剖析30傢消費金融公司(2020年版)

2020年以來,新增批籌5傢消費金融公司,目前我國共有30傢消費金融公司,不過這並非終點,可以預見的是,在暢通國內大循環的大背景下,未來消費金融公司仍有申設空間,且批籌進程有所加快。現在對30傢消費金融公司剖析如下:

一、基本背景:關於消費金融公司的最新動態

(一)2020年以來新成立5傢消費金融公司

1、消費金融公司數量達到30傢

2020年以來,監管部門相繼批籌5傢消費金融公司,分別為2020年1月10日獲批籌建的重慶小米消費金融和北京陽光消費金融、2020年9月14日獲批籌建的重慶螞蟻消費金融以及2020年9月29日獲批籌建的蘇銀凱基消費金融和唯品富邦消費金融。這意味著我國消費金融公司數量已經達到30傢。

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2、2014年與2016年之外獲批籌建數量最多的年份

2020年也是繼2014年(批籌6傢)、2016年(批籌7傢)後,批籌數量最多的一個年份。此外2010年批籌4傢、2015年批籌4傢、2017年批籌1傢、2018年批籌2傢以及2019年批籌1傢。

3、銀行系2傢、互聯網系3傢、3傢消費金融公司有臺資銀行參與

新獲批籌建的5傢消費金融公司中,重慶螞蟻消費金融的註冊資本高達80億元,和捷信消費金融並列第一。此外在5傢消費金融公司中,銀行系有2傢(分別為北京陽光消費金融和蘇銀凱基消費金融),互聯網系有3傢(分別為小米背景的重慶小米消費金融、螞蟻科技集團背景的重慶螞蟻消費金融以及唯品會背景的唯品富邦消費金融),同時3傢消費金融公司有臺資銀行參與。

(二)第一傢上市消費金融公司即將誕生

2020年9月7日,重慶銀保監局批復瞭馬上消費金融的首次發行A股上市申請(渝銀保監復(2020)193號),意味著馬上消費金融有可能會成為。我國第一傢上市消費金融公司。

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(三)已知正排隊消費金融公司6傢

除30傢持牌消費金融公司外,另有5傢消費金融公司處於擬設立進程中。

1、除招商銀行、興業銀行、光大銀行、平安銀行外,華夏銀行也在申請設立消費金融公司。2018年8月9日,華夏銀行在2018年半年報中提及設立華夏消費金融公司的計劃(持股比例為51%)。

2、地方性銀行中,主要有富滇銀行、吳江銀行、寧波銀行,其中,

(1)富滇銀行最早於2015年便已明確設立,且其消費金融公司已獲得地方銀監局批復同意。

(2)吳江銀行2016年8月計劃與海航旅遊等合資設立消費金融公司,其同樣已收到地方銀監局的批復同意。

(3)寧波銀行於2018年9月宣佈申請設立消費金融公司。

(4)2019年7月18日,國有獨資企業申能集團宣佈計劃與新加坡大華銀行共同出資5億元在上海設立消費金融公司(申能集團持股80.10%)。

3、有兩傢消費金融公司雖然也處於排隊中,但有一些特殊情況,

(1)2017年11月,甘肅銀行、金徽酒、廣東奧馬電器擬共同出資3億元設立隴銀消費金融,持股比例分別為54%、42%和4%。不過2019年5月14日,奧馬電器表示“公司因虧損嚴重,已不具備繼續推進消費金融公司的申報條件,終止設立消費金融公司”。同時考慮到甘肅銀行2019年以來的業績坍塌,意味著謀劃近兩年的隴銀消費金融進程被打斷。

(2)2019年5月,美的集團擬聯手臺灣永豐銀行,設立消費金融公司。

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(四)後續一些網貸機構等也有可能會轉型為持牌消費金融公司

2019年7月4日,互金整治領導小組和網貸整治領導小組聯合召開網絡借貸風險專項整治工作座談會,明確對於少數在資本金和專業管理能力等方面具備條件的P2P機構,允許並鼓勵其申請改制為網絡小額貸款公司、消費金融公司等,實際上2019年11月21日獲批的平安消費金融便是由陸金所轉型而來的一傢消費金融公司。

(五)2018年獲批的平安銀行汽車消費金融中心也應歸屬於消費金融體系

雖然《消費金融公司試點管理辦法》規定消費金融公司的消費貸款不包括房地產貸款和汽車貸款,但某種程度上來說我們傾向於認為2018年11月19日獲批籌建的平安銀行汽車消費金融中心(批文為銀保監復(2018)272號)也屬於消費金融體系(具有金融許可證)。這主要是因為《消費金融公司試點管理辦法》明確消費金融公司的名稱中必須含有“消費金融”字樣(且未經批準任何機構的名稱中不得含有“消費金融”幾個字)。

2019年7月25日,平安銀行的汽車消費金融中心開業獲深圳銀保監局批復,這意味著除徽商銀行(奇瑞徽銀汽車金融公司)以及西安銀行(比亞迪汽車金融租賃公司)外,平安銀行成立第3傢擁有汽車金融牌照的銀行,而這也是唯一一傢汽車金融牌照中帶有“消費金融”的案例。

二、30傢消費金融公司全面梳理

(一)我國消費金融公司申設進程

消費金融公司產生的背景是為瞭挖掘消費潛力、刺激經濟增長,其大背景是2007-2008年金融危機。特別是2009年一季度經濟下行壓力驟然上升時,消費金融公司試點的大幕才正式拉開。

1、2010年試點四傢消費金融公司

由於我國之前尚未有類似的機構,因此最初是參照國外經驗的部分城市試點且試點范圍逐步擴大的方式(2009年試點城市僅有北京、上海、天津和成都四個城市),合計共批籌北銀消費金融、錦程消費金融、中銀消費金融和捷信消費金融等四傢消費金融公司。

隨後的三年(即2011-2013年),由於試點范圍未放開,且受“一地一傢”的原則限制,沒有新的消費金融公司獲批。

2、2013年試點范圍擴大,2014-2016年合計批籌17傢消費金融公司

2013年在以上4個城市基礎上繼續增加沈陽、南京、杭州、合肥、泉州、武漢、廣州、重慶、西安、青島等10個城市參與消費金融公司試點工作。同時根據CEPA相關安排,銀監會還明確合格的香港和澳門金融機構可在廣東(含深圳)試點設立消費金融公司。2016年初,銀監會召開全國銀行業監督管理工作(電視電話)會議,明確將消費金融公司試點范圍推廣至全國。

整體上看在2014-2016年三年期間合計批籌瞭17傢消費金融公司,並將消費金融公司的數量由之前的4傢提升至21傢。

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3、2017-2019年合計批籌4傢

2016年的一系列文件(如銀監辦的24號文和26號文等),明確消費金融公司可以延伸服務觸角後,消費金融公司的設立進入常態化階段,即便期間諸如校園貸、現金貸、網絡小貸等業務一定程度上給消費金融公司籠上一層陰影,但實質上並未阻礙消費金融公司的設立進程。

具體來看,2017年批籌1傢(即張傢口銀行和神州優車的幸福消費金融)、2018年批籌2傢(即臺資背景的金美信消費金融和第1傢信托系消費金融)、2019年設立1傢(即平安消費金融)。

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4、2020年:暢通內循環的背景下,申設進程有所加快

2019年特別是2020年以來,經濟下行壓力不斷加大以及暢通內循環的大的、背景下,消費金融公司的申設進程會有所加快。僅2020年以來便合計獲批籌建5傢消費金融公司,如果加上2019年底的平安消費金融公司,實際上有6傢。

(二)背景:銀行系背景27傢、互聯網背景10傢

目前30傢消費金融公司中有27傢具有銀行系背景,19傢具有互聯網背景(有些消費金融公司既有銀行背景亦有互聯網背景)。

1、具有全國性銀行背景的消費金融公司有5傢

按批籌時間順序依次為中銀消費金融(中國銀行42.80%)、招聯消費金融(招商銀行24.15%)、興業消費金融(興業銀行66%)、中郵消費金融(70.50%)、陽光消費金融(光大銀行60%)。如果考慮到中信集團背景的中信消費金融和平安集團背景的平安消費金融,則全國性銀行背景的消費金融公司有7傢。

2、具有地方性銀行背景的消費金融公司有16傢

按批籌時間順序依次為北銀消費金融(北京銀行35.29%)、錦程消費金融(成都銀行38.86%)、蘇寧消費金融(南京銀行15%)、湖北消費金融(31.91%)、杭銀消費金融(杭州銀行41%)、盛銀消費(盛京銀行60%)、晉商消費金融(晉商銀行40%)、陜西長銀消費金融(長安銀行51%)、包銀消費金融(蒙商銀行44.16%)、哈銀消費金融(哈爾濱銀行53%)、尚誠消費金融(上海銀行38%)、中原消費金融(中原銀行78.13%)、長銀五八消費金融(長沙銀行51%)、幸福消費金融(張傢口銀行17.90%)、小米消費金融(重慶農商行30%)、蘇銀凱基消費金融(江蘇銀行50.10%)。這其中有一傢地方性銀行為農商行,即重慶農商行。

3、具有外資金融機構背景參與的消費金融公司有6傢

具有外資金融機構背景參與的消費金融公司有6傢(其中以臺資背景為最多),分別為捷信消費金融(派富集團100%)、唯品富邦消費金融(臺灣的富邦華一銀行25%)、蘇銀凱基消費金融(臺灣的凱基銀行33.40%)、陽光消費金融(臺灣的王道銀行20%)、金美信消費金融(臺灣的中國信托商業銀行34%)以及重慶螞蟻消費金融(南洋商業銀行15.01%和國泰世華銀行10%)。

4、具有互聯網背景的消費金融公司有11傢

目前已有中國聯通、海爾集團、蘇寧電器、海爾集團、百度、攜程、國美、小米、螞蟻科技集團、唯品會以及新浪等10傢互聯網公司也均已控股或參股消費金融公司,分別為招聯消費金融(中國聯通50%)、海爾消費金融(海爾集團 30%以及海爾集團財務19%)、蘇寧消費金融(蘇寧易購49%)、哈銀消費金融(度小滿30%)、尚誠消費金融(攜程網絡37.50%)、金美信消費金融(國美33%)、小米消費金融(小米50%)、螞蟻消費金融(螞蟻科技集團 50%)以及唯品富邦消費金融(唯品會75%)。

這裡要特別指出包銀消費金融公司的互聯網背景,2019年6月18日包銀消費金融的註冊資本由3億元增至5億元,股權比例調整為蒙商銀行44.16%、微夢創科網絡科技(中國)40%以及深圳薩摩互聯網科技15.60%,其中微夢創科網絡科技(中國)為為微博網絡(香港)的全資子公司,而後者的前兩大股東則分別為新浪(45.20%)和阿裡(30.40%)。

(三)地區分佈:7個省級地區均超過1傢

在試點過程中,銀監會一直明確堅持“一地一傢”的原則,但是這一原則早在2015年便被打破,目前消費金融公司數量超過1傢的省級行政區已達到7。分別為北京、上海、重慶、廣東、福建、江蘇和四川,其中北京、上海和重慶還各擁有3傢消費金融公司。

1、北京、上海和重慶各擁有3傢,粵、閩、蘇、川四地各擁有2傢

(1)北京、上海和重慶分別擁有3傢消費金融公司。其中北京擁有北銀消費金融、中信消費金融和北京陽光消費金融,上海擁有中銀消費金融、尚誠消費金融和平安消費金融,重慶則擁有馬上消費金融、小米消費金融和螞蟻消費金融。

(2)廣東、福建、江蘇和四川四地各擁有2傢消費金融公司,其中廣東為中郵消費金融(廣州)和招聯消費金融(深圳),福建為興業消費金融(泉州)和金美信消費金融(廈門),江蘇擁有蘇寧消費金融(南京)和蘇銀凱基消費金融(昆山)、四川擁有錦程消費金融(成都)和唯品富邦消費金融(成都)。

以上7個省級行政區合計擁有17傢消費金融公司。

2、13個省級行政區各擁有1傢消費金融公司

另有13個省級行政區各擁有1傢消費金融公司,分別為遼寧的盛銀消費金融(盛京銀行)和黑龍江的哈銀消費金融(哈爾濱銀行)、天津的捷信消費金融、山東的海爾消費金融(青島)、內蒙古的包銀消費金融(包商銀行)、河北的幸福消費金融(石傢莊)、陜西的長銀消費金融(西安)、浙江的杭銀消費金融(杭州)、湖北的湖北消費金融(武漢)、安徽的華融消費金融(合肥)、山西的晉商消費金融(太原)、河南的中原消費金融(鄭州)以及湖南的長銀五八消費金融(長沙)。

3、尚有11個省級行政區未設立消費金融公司

全國還有11個省級地區未設立消費金融公司,分別為西藏、新疆、青海、寧夏、甘肅、江西、雲南、貴州、吉林、廣西等地,之所以到現在仍為空白我們猜測最可能的原因是這些地區經濟狀況並不理想,消費潛力不足,對經濟的提振作用不大。不過目前這11個省級行政區中,已經在慢慢嘗試突破,如甘肅地區的甘肅銀行、雲南地區的富滇銀行正在排隊設立。

(四)註冊資本:14傢超過10億元(含)、6傢超過30億元

經過統計發現30傢持牌消費金融公司註冊資本合計達到518.80億元。

1、消費金融公司的最低註冊資本為3億元,目前有盛銀消費金融和長銀五八消費金融等兩傢消費金融公司的註冊資本僅滿足最低監管要求(即3億元)。

2、6傢消費金融公司的註冊資本超過30億元,從高到低依次為捷信消費金融(80億元)、螞蟻消費金融(80億元)、平安消費金融(50億元)、馬上消費金融(40億元)、招聯消費金融(38.69億元)、中郵消費金融(30億元)。

3、其餘註冊資本超過10億元的消費金融公司分別為興業消費金融(19億元)、中銀消費金融(15.14億元)、哈銀消費金融(15億元)、小米消費金融(15億元)、陜西長銀消費金融(10.50億元)、海爾消費金融(10億元)、尚誠消費金融(10億元)、北京陽光消費金融(10億元)。

全面剖析30傢消費金融公司(2020年版)-圖7

(五)規模與業績:分化較為明顯

限制數據獲取原因,這裡僅能分析15傢消費金融公司。

1、目前15傢持牌消費金融公司2019年底總資產規模合計為4364億元。事實上消費金融公司的杠桿率約為10倍左右(資產負債率約為90%),因此519億元左右的註冊資本僅能支撐5190億元的資產投放)。

2、15傢消費金融公司中,總資產超過500億元的消費金融公司僅3傢(即捷信消費金融、招聯消費金融和馬上消費金融),總資產在100-500億元之間的消費金融公司也僅有7傢(分別為興業消費金融、中銀消費金融、中郵消費金融、杭銀消費金融、尚誠消費金融和長銀五八消費金融)。

3、從2019年經營情況來看,規模增長較為迅猛的消費金融公司主要有長銀五八消費金融、四川錦程消費金融、尚誠消費金融、興業消費金融、馬上消費金融等,業績增長較為迅猛的消費金融公司主要有長銀五八消費金融、杭銀消費金融、尚誠消費金融、興業消費金融、四川錦程消費金融等。

全面剖析30傢消費金融公司(2020年版)-圖8

三、開展消費金融業務的主要機構對比

目前開展消費金融業務的機構並不僅僅局限於消費金融公司,還包括銀行、小貸公司等,其中小貸公司既包括一般小貸、P2P,也包括互聯網小貸公司。

(一)商業銀行:借助於與第三方機構的合作(堅持“小額、短期”原則)

消費金融業務一直是商業銀行零售業務的主體部分,不過對於大型銀行而言,其零售業務更多以個人住房按揭為主,而對於中小銀行來說,零售業務更多由消費金融業務構成,比如招商銀行、平安銀行、寧波銀行(零售業務的90%以上為消費金融)以及上海銀行等。

請註意商業銀行開展的消費金融業務主要以信用類為主,並且銀行開展消費金融業務面臨著諸多傳統業務模式上的障礙,如客戶層級較高、審批流程較嚴、同質化比較嚴重。特別是對於地方性銀行而言,還面臨無法跨區域開展消費金融業務的困境。針對以上問題,近年來商業銀行也在和互聯網機構開展場景與流量合作,大力拓展線上消費金融業務(如上海銀行)。

(二)消費金融公司:客戶下沉+借助股東力量(堅持“小額、分散”原則)

持牌消費金融公司主要通過信用下沉來拓展業務,其分散風險的方式是堅持“小額、分散”的原則。同時由於資金成本較高,因此其資產端的收益訴求也會比較高(當然這也其客戶信用層級不高有關)。同時其在資本補充和資金來源方面不如銀行,因此業務難以快速上量,同樣需要借助銀行、股東、互聯網金融等第三方力量來解決資金、場景和流量的困境。

需要指出的是,消費金融公司的放貸規模可以達到凈資產的10倍左右,即杠桿可以放大到10倍,如果再通過資產證券化等形式,杠桿還可以進一步放大,這一優勢是無可替代的,而這也是為什麼螞蟻科技有瞭小貸公司之後還願意竭力申設消費金融公司的大背景。

由於持牌消費金融公司主要是通過信用下沉、三方合作、銀行提供資金等模式完成,這意味著利差雖然較高,但資產質量同樣也比較差,這是值得關註的。

(三)小貸公司(含互聯網小貸和P2P):杠桿可以放大到5倍左右

這裡主要包括小額貸款公司(含網絡小貸)、P2P以及一些互聯網機構,且均屬於非持牌非金融機構(可以稱其為類金融機構),和商業銀行、持牌消費金融機構在資質上有本質區別。

2019年11月27日,央行的互金整治辦和銀保監會的網貸整治辦聯合發佈《關於網絡借貸信息中介機構轉型為小額貸款公司試點的指導意見》(整治辦函〔2019〕83號),明確符合條件的P2P可以轉型為小貸公司,同時這裡的小貸公司可進一步分為單一省級區域經營的一般小貸和全國經營的互聯網小貸。因此非持牌非金融機構開展消費貸款業務主要分為一般貸款和互聯網小貸兩大類。其中對於互聯網貸款公司而言,其往往流量和場景優勢比較明顯,且可以在全國范圍內經營,這也是商業銀行在開展消費金融業務最為青睞的合作對象。

2020年9月7日,銀保監會發佈《關於加強小額貸款公司監督管理的通知》(銀保監辦發〔2020〕86號),明確小額貸款公司通過銀行借款、股東借款等非標準化融資形式融入資金的餘額不得超過其凈資產的1倍;通過發行債券、資產證券化產品等標準化債權類資產形式融入資金的餘額不得超過其凈資產的4倍,這意味著小貸公司的杠桿率實際上可以達到5倍左右。

四、消費金融公司相關問題的討論

(一)基本內涵

1、消費金融公司是指由銀保監會批準、在境內設立的,不吸收公眾存款(可以吸收股東境內子公司和境內股東的存款),以小額、分散為原則,向中國境內居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構。

這裡的消費貸款不包括購買房屋和汽車,且需具備小額、分散原則,如規定借款人貸款餘額最高不得超過人民幣20萬元。

2、消費金融公司的名稱中必須含有“消費金融”二字,也即未經批準,任何機構不得在名稱中使用“消費金融”字樣。

3、消費金融公司是類銀行金融機構,資產端主要以消費貸款(不含房地產貸款和汽車貸款)為主,負債端則可以吸納股東子公司存款、部分可以發行金融債、部分具備資質的消費金融機構可以進行同業融資、部分可發行ABS等等。

因此其資產負債結構和銀行整體相似(特別是資產端),均屬於重資產、重資本機構,資產負債率也相差無幾(商業銀行一般為93-95%、消費金融公司則一般為90%附近)。

(二)業務范圍

消費金融公司的業務范圍包括發放個人消費貸款;接受股東境內子公司及境內股東的存款;向境內金融機構借款;經批準發行金融債券(包括發行ABS等);境內同業拆借;與消費金融相關的咨詢、代理業務;代理銷售與消費貸款相關的保險產品;固定收益類證券投資業務等。事實上正是由於消費金融公司發放的消費貸款需要遵循小額分散原則,才使得其ABS發行較為熱情,這樣不斷通過發行ABS來做大規模。

特別是2016年3月24日,央行和銀監會聯合發佈《關於加大對新消費領域金融支持的指導意見》,明確提出“鼓勵汽車金融公司、消費金融公司等發行金融債券;鼓勵符合條件的汽車金融公司、消費金融公司通過同業拆借市場補充流動性;大力發展個人汽車、消費、信用卡等零售類貸款信貸資產證券化”,進一步擴大瞭消費金融公司相關業務的落地性。

(三)指標約束

消費金融公司受《消費金融公司試點管理辦法》(銀監會(2013)2號令)約束,主要約束指標有以下6個:

1、最低註冊資本不低於3億元;

2、資本充足率不低於銀監會有關監管要求;

3、同業拆入資金餘額不高於資本凈額的100%;

4、資產損失準備充足率不低於100%;

5、投資餘額不高於資本凈額的20%等;

6、消費金融公司發放消費貸款的額度上限為20萬元人民幣。

(四)設立條件

《消費金融公司試點管理辦法》(銀監會(2013)2號令)明確瞭設立消費金融公司的條件:

1、主要出資人(可以為非金融企業)持有其股權比例不低於30%、金融機構作為主要出資人其必須有5年以消費金融業務經驗、境外金融機構作為主要出資人必須在中國設立代表處2年以上或設有分支機構。

2、非金融企業作為主要出資人,必須滿足以下條件

(1)最近1年營業收入不低於300億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣(合並會計報表口徑);

(2)最近1年年末凈資產不低於資產總額的30%(合並會計報表口徑);

(3)財務狀況良好,最近2個會計年度連續盈利(合並會計報表口徑);

(4)信譽良好,最近2年內無重大違法違規經營記錄;

3、消費金融公司至少應當有1名具備5年以上消費金融業務管理和風險控制經驗,並且出資比例不低於擬設消費金融公司全部股本15%的出資人。

(五)監管部門主要關註什麼?

1、商業銀行開展消費金融業務需要關註兩個文件

(1)2020年7月17日,銀保監會正式發佈《商業銀行互聯網貸款管理暫行辦法》(銀保監會(2020年)第9號令),對商業銀行開展線上消費金融業務提出瞭具體要求。

第一,明確單戶用於消費的個人信用貸款授信額度應當不超過人民幣20萬元(之前的規定為30萬元)。其中到期一次性還本的,授信期限不超過一年。

第二,對合作機構實施統一的準入機制(包括準入前、準入後等),並實施分層分類和名單制管理。

(2)2020年6月24日(周五),銀保監會發佈的《關於開展銀行業保險業市場亂象整治“回頭看”工作的通知》便明確線上貸款的檢查重點主要包括:線上線下統一授信管理不到位;貸款用途違規或被挪用於限制性領域;過度依賴合作機構,信貸管理等核心職能外包、風控流於形式;與無放貸業務資質的機構合作共同出資放款;接受無擔保資質合作機構提供的擔保增信;銀行資金借道互聯網平臺進行監管套利。

2、消費金融公司的監管處罰案例

目前消費金融公司的監管處罰案例並不多,其處罰事由大多也是貸款“三查”不盡責、用途不合規以及違反審慎經營等等。

全面剖析30傢消費金融公司(2020年版)-圖9

五、一些結論

(一)發達國傢消費金融公司的發展經驗能夠給我們提供一些借鑒

考慮到我國消費金融公司的試點主要借鑒瞭發達國傢的經驗,因此瞭解國外消費金融業務的發展情況能夠給我提供一些借鑒。具體來看,國外消費金融公司的設立主體和提供消費金融業務的主體比較豐富。

例如,美國可以提供消費金融業務的機構有銀行、財務公司、儲蓄機構、信用社、非銀金融機構,日本有專門提供消費金融的金融公司、票據貼現公司、當鋪、信用卡公司、郵購公司、綜合租賃公司等。

此外,國外消費信貸的品種主要有傢庭耐用消費品貸款、銷售商戶POS貸款、商傢會員卡、汽車貸款、住房裝修貸款等具有特定用途的品種以及無特定用途的信用貸款(如循環信用、信用卡透支、現金貸等)。

需要指出的是,國外消費金融業務的開展通常是建立在信用體系比較完善的基礎上。目前我國個人二代征信系統已於1月19日正式上線(也即1月19日起征信中心將向社會公眾和金融機構提供二代格式信用報告查詢服務),這就意味著在信用體系逐漸完善的基礎上,消費金融業務的開展將不會那麼無序,而相關約束也會大幅放開。

(二)消費金融公司仍是當前的時興牌照,建議積極爭取

國內消費金融公司最初產生的背景是應對經濟下行,挖掘消費潛力,提升居民杠桿。雖然自2010年以來我國已經有30傢持牌消費金融機構,但未來在暢通內循環的大背景下消費金融公司數量仍有望繼續增加,建議積極爭取。

1、從目前銀保監會體系下的非銀金融機構數量來看,30傢持牌消費金融機構顯然不是終點,至少目前尚未做到一省一傢。

2、我國居民部門的杠桿率水平低於發達經濟體、但明顯高於新興經濟體,意味著上升空間在逐漸收窄,不過按照100萬億元的經濟總量來計算的話,未來仍有10-20萬億元的增長空間,因此整體上看消費金融業務的空間依然非常之大。當然我們也建議參照央行2019年金融穩定報告的建議,量規避年收入在6萬元以下的客戶群體(債務壓力較大)。

3、對於已經開展消費金融業務的商業銀行而言,同樣非常有設立消費金融機構的必要性,其意義在於獨立的消費金融機構可以突破很多政策性和制度性的束縛,並且可以通過消費金融公司更為方便地引入第三方合作機構和相關業務合作模式,為消費金融業務的發展打開一些空間,與此同時還可以借助消費金融公司更大程度放大杠桿倍數的優勢做大規模。

(三)未來消費金融公司可能會有的政策傾斜推測及相關建議

從政策導向上來看,未來消費金融公司的申設將有如下可能性的傾斜:

1、以“三農”市場為拓展對象的消費金融公司更容易獲批,特別是針對傢電、農機具等耐用消費品貸款,這也是政治局會議的要求,因此一些經營穩健的農商行將有可能率先獲得此名額。

2、對於在區域金融中心、創新綜合試驗區、經開區、高新區等政策導向性比較明顯的區域設立消費金融公司更易獲得批籌。

3、目前“一地一傢”的限制已經被打破,考慮到北京、上海和重慶已分別擁有3傢,廣東、福建、江蘇和重慶也已經分別擁有2傢,因此我們認為對於15個副省級城市以及僅1傢消費金融公司的浙江省來說,也存在一定設立空間。

4、目前基於CEPA而設立的消費金融公司僅有招聯消費金融一傢,我們認為考慮到廣東地區經濟總量位居全國第1,消費金融公司應該還有名額。

5、2017年5月,銀監會印發《關於印發2017年立法工作計劃的通知》,明確正在制定《消費金融公司發行二級資本債有關事項的通知》,這意味著除在資產證券化、銀行間市場、金融債等方面逐步放開外,後續消費金融公司資本補充的渠道也會更加順暢。而進一步放開的政策還不止於此,後續關於消費金融公司監管指標的適度放開、差異化監管等等也可以有所期待。

7、除按照傳統路徑申設外,還可以考慮收購一些中小型消費金融公司或擬轉型為消費金融公司的網貸機構的股權,畢竟現在業績比較不理想的消費金融公司以及相關的網貸機構還是比較多。

(四)目前消費金融公司分化較為明顯,有場景和客戶數是創收的先決條件

監管部門並非限制消費貸款的發展,而是限制那些沒有場景的消費信貸,事實上從風險的角度考慮,我們也認為隻有場景存在,才能積累客戶,而隻有積累,零售業務的基礎才能打牢,發展前景才具有可持續性。

就目前已持牌的30傢消費金融公司來看,分化還是比較明顯,拿得上臺面的消費金融公司也就捷信消費金融、招聯消費金融、中銀消費金融、馬上消費金融、興業消費金融等寥寥幾傢。

當然更多消費金融公司的目的並不在於短期快速盈利,而是借此積累客戶,這也是筆者所一直想強調的,對於很多中小銀行而言,不僅僅是客戶為王,而應是客戶數為王。例如,北銀消費金融的存量客戶已達到111萬戶、興業消費金融開業以來累計為興業銀行輸送借記卡客戶近40萬名,中原消費金融自2016年底成立以來的兩年時間裡累計為204.01萬客戶提供過服務。

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