期貨境界丨芒格投資四大心法
查理·芒格(Charlie Thomas Munger)，美國投資傢，沃倫·巴菲特的黃金搭檔，伯克希爾·哈撒韋公司的副主席。出生於美國內佈拉斯加州的奧馬哈。
這位今年已經96歲高壽的老人，在過去的46年裡，他和巴菲特聯手創造瞭有史以來最優秀的投資紀錄——伯克希爾公司股票賬面價值以年均20.3%的復合收益率創造投資神話，每股股票價格從19美元升至84487美元。
關於耐心
“我們擁有Wesco很長時間瞭。他們做瞭很多交易，但隻有五六個交易的結果才真正重要。這很有趣。嘗試做成千上萬的小事很難。但試著把幾件事做好，就會有好的結果。
少數幾個好的決策在長期能帶來成功。你靠等待掙錢。需要很多耐心。”投資上的成功不是頻繁交易，而是少數幾個好的決策加上極大的耐心。
如何減少錯誤
“我和巴菲特做瞭兩件事（去減少錯誤）。第一，我們花很多時間思考。我的日程安排並不滿，我們坐下來不停地思考。從某種意義上說，我們更像學者而不是生意人。我的系統總是坐下來靜靜的思考幾個小時。我不介意在很長的時間裡沒有任何事情發生。巴菲特也是如此。”
“但是我認為不斷地尋找智慧，尋求正確的應對辦法會有所幫助。發脾氣永遠不會對你有用。你可以把這種尋找智慧，尋求正確應對的思路應用於生活中。但是這很難做到。平凡結果的本質就是因為平凡。”
靜下心來思考，尋找智慧，超越平凡。
關於銀行股
問：“你們買瞭富國銀行。為什麼那是一個好的投資？”
芒格：“我們回到伯克希爾哈撒韋買富國的時候。那時世界正在分崩離析。房地產是混亂的來源。而富國銀行有著大量的房地產風險敞口。但我們知道富國銀行的信貸人員並不是普通的銀行信貸人員。他們是成年人，他們有著懷疑的態度，而且他們的謹慎是恰當的。這是運營一傢銀行的正確方式。
而且我們知道他們比別人更好，不會像別人一樣虧錢，因為他們精挑細選，妥善管理。所以我們有著信息的優勢。我們意識到他們有著特殊的能力，所以我們大筆買入。
第二次，當Daily Journal買富國銀行的時候，我們也知道他們的銀行人員比一般的更加理性。這是一種不同的優異和理性。如果沒有對銀行從業人員很強的把握，我不認為任何人應該買銀行。銀行業是一門危險的生意，那對投資者是一個非常危險的地方。如果沒有深入的洞察，遠離（銀行股）。”
很多人用巴菲特買瞭富國銀行來作為自己買銀行股的理由。但是，巴菲特和芒格買富國銀行的理由是什麼呢？對富國銀行的從業人員的深入洞察！正如巴菲特所說的，銀行本質上是有著十幾倍杠桿的生意，任何錯誤都會被杠桿成倍放大。隻有最優秀的人運營的銀行才值得擁有。
芒格：“我永遠註重質量。但是如果我管一個小的基金，我不必在美孚石油和IBM之間選擇。有很多有趣的地方可以去尋找東西。”
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投資四大心法
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①
好球才揮棒：
芒格認為股票投資人，可以一直觀察各公司的股價，把它們當成一個個格子。如果出現一個速度很慢、路線又直，而且正好落在你最愛的格子中間的「好球」，那麼就全力出擊。
芒格從棒球中得到的靈感，他推崇一位叫泰德．威廉（ Ted William ）的美國職棒選手。
②
「能力圈」法則：
「可以投資的」標的，就是可簡單理解的的項目，被歸類成「太難理解」的，一般投資人也應回避，許多投資人偏愛的制藥業和高科技業，就被他直接被歸為「太難理解」這一項。雖然錯過一些機會，但也因此才能避免犯下致命的錯誤。
他認為，投資標的，可以分為三種：「可以投資的」、「不能投資的」，另一種就是「太難理解的」。
③
找最寬的護城河：
必須記得：真正有寬廣護城河的企業，是那些具有高定價能力的公司，芒格認為，迪斯尼樂園就是符合這樣的條件。
所謂「護城河」，在芒格的心中，就是保護企業免遭敵人入侵的無形溝壕。優秀公司擁有很深的護城河，並不斷加寬護城河，為公司帶來「可長可久的競爭優勢」。
④
找復利機器而非便宜貨：
他認為「股價合理的卓越企業，勝過股價便宜的平庸企業」，即便有些股票雖然價格是其賬面價值的兩三倍，但仍然是非常便宜的。
選好股票後，芒格最喜歡的投資方式是「大量且長期持有」。芒格稱之為「坐等投資法」（ sit on your ass investing ）
即使你當時花瞭較高的價錢去買它的股票，你最終得到的回報也會非常可觀。竅門就在於買進那些優質企業，因為那就等於你買到瞭那傢公司的成長動能。
“我手裡隻要有一本書，就不會覺得浪費時間。”這是查理的原話。他在任何時候都會隨身攜帶一本書，即使是坐在經濟艙的中間座位上，隻要拿著書，就安之若素。
巴菲特推崇芒格時曾說，「這是查理對我真正的影響 … 讓我從格雷厄姆的局限理論中走出來 … 查理的思想就是那股力量，他擴大瞭我的視野。」
如果薇哥說，我們有研究所研究員親自駐場，來群參與分析基本面邏輯，是不是一件不得瞭的事情？確實，現在投研一體贏傢群分3大類產業系列群，近千人從中受益，來一起學習總比渾渾噩噩胡亂操作強。
薇哥認為，兩個彼此欣賞的人，真的能不說話，從一個眼神看出彼此想說的觀點。芒格和巴菲特，絕對稱得上全世界最偉大的投資傢搭檔。下次薇哥給大傢分享：動之以錢，曉之以利
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