2.2萬億刺激法案還在難產，黃金重回2000還要多久？
2.2萬億的經濟刺激法案在加加減減、爭爭吵吵幾個月以後，好不容易在眾議院表決通過瞭。但是否能在大選之前通過，現在還是霧裡開花。因為接下來需要參議院表決，而參議院的控制權在共和黨手裡。畢竟一邊是變臉和翻書一樣快的特朗普，一邊是敢當著總統撕稿子的鐵娘子佩洛西。
白宮（或者說共和黨）目前支持的是1.8萬億的規模(從1.6萬億松口沒幾天)，和民主黨要求的2.2萬億還相差4000億美元。現在兩黨這個狀態就有點像一對戀人的男方傢長和女方傢長。高富帥的老爸說，你們結婚以後要自力更生，發展自己的事業並開枝散葉，我給你1.8億成傢創業（還是省個萬吧，畢竟國民老公傢裡也花不起這個錢吶）。白富美的老媽一聽，什麼？1.8億？這哪夠啊？我算得清清楚楚的，2.2億才夠他們這對CP打造自己的事業。要不然開枝散葉，想都不要想。雙方開始為瞭這個開始大吵。
這對戀人傻瞭，兩人隻想趕緊展翅高飛，心想：其實1.8億也不錯啊。要不你們先給1.8億讓我們把事兒辦瞭，你們慢慢吵。我們先度個蜜月去，回頭丈母娘吵贏瞭，直接往我們聯名賬戶打4000萬就行。實在沒有我們也先湊合著。
這對戀人就是現在部分美國老百姓的寫照，尤其是那些急著拿到1200刀支票和失業救濟補貼款的人。甚至連特朗普都是這麼打算的。既然和佩洛西談不攏，那就先小規模救急，比如航空業的工資補貼先發出去，總體數字慢慢談嘛。
可是佩洛西是誰？鐵娘子啊！她給的話就是：隻能是大規模的廣泛救助方案，不接受獨立的有限的救助方案。什麼是鏗鏘玫瑰，擲地有聲，知道瞭吧？而且這回還有鮑威爾給她站臺。鮑威爾在6號的發言中再度敦促美國白宮與國會盡快通過新一輪財政刺激決策，否則可能造成潛在的“悲劇性經濟後果”。
看著他們扯皮真是急死個人。股市、債市、黃金等等，天天就跟著他們的吵架上躥下跳，一會兒恐慌，一會兒焦慮，一會兒又是希望再現。
但貝瑞研究的Bill Shaw不焦慮。
你要是知道他今年一直在做多黃金，並且仍然看漲黃金就知道他為什麼不焦慮瞭。從3月16日到10月9日，Bill力薦的金銀信托基金（CEF）已經上漲瞭38%，而且他認為黃金還沒有漲到頭。
歡迎回顧3月18日主號發文：《避險資產怎麼挑？一文瞭解全球最值得投資的黃金白銀標的》
縱觀這一個世紀以來，黃金大漲的幾個主要周期主要受以下因素驅動：
一．動蕩與戰亂
關於這一點，咱們古人早早就總結好瞭“盛世古董，亂世黃金”這個真理。黃金自古以來就是硬通貨，聽見槍炮響，趕緊把鈔票換成金條就對瞭。
二戰期間及之前幾年（1933~1944年），金價從每盎司20美元附近攀升到35美元附近，上漲幅度75%。二戰以後，全球范圍內地緣政治沖突不斷，局部戰爭也時有發生，從歷史數據來看，這種局部動亂和戰爭僅在短期內刺激黃金上漲，不會改變黃金的中長期趨勢。
和戰爭與動亂類似，經濟體系的動蕩也是黃金上漲的驅動力。1971年，美國總統尼克松發表電視講話，關閉黃金窗口，意味著美元與黃金脫鉤，金本位制的結束。到1973年佈雷頓森林體系徹底崩潰，金價也贏來瞭上漲的黃金十年。這種貨幣體系的崩潰和動蕩促使金價從1971年的約40美元漲到1980年的850美元，漲幅超過20倍。其後又持續長達20年的黃金熊市。
二、利率下跌
相對於動蕩與戰亂來說，從近四十年歷史來看，利率下跌或者說量化寬松環境是促使黃金上漲的更直接因素。黃金本身相當於無票息債券，市場利率可以看做其機會成本。當利率上漲時，會壓制黃金投資需求，而當利率走低時，黃金的機會成本變小。
2000年到2010年的這一輪黃金上漲周期就是主要受利率下跌，貨幣寬松的刺激。2000年互聯網泡沫破滅以後，美聯儲開啟降息周期，金價開始一路上漲。2008年金融危機以後，由於美聯儲新一輪量化寬松和擴表開始，黃金加速上漲，直到2011年達到高點後進入回落趨勢。
三、通貨膨脹
其實，通貨膨脹這個因素和利率以及貨幣寬松放在一起也是可以的。畢竟他們大多數時間是並肩而行的。回到我們現在的局面，預計未來兩三年都會保持超低利率環境，美聯儲史無前例的大放水，“平均通脹率“允許適當超過2%，這些都是驅動黃金中長期上漲的根本因素。不管最後通過的刺激法案是2.2萬億還是1.8萬億，這麼大的供應量無疑會加大通脹預期，從而推動黃金等抗通脹資產繼續走高。
然而，目前的通脹預期還不是很高，最主要的原因就是通脹最主要的推手-石油的價格目前在歷史低位。由於全球疫情反復，目前除瞭中國以外的主要經濟體經濟復蘇還不是特別明朗，石油的需求很難迅速恢復，所以這會在一段時間內抑制通脹水平，反過來也抑制黃金的快速上漲。一旦經濟復蘇的速度加快，石油的需求快速恢復，在油價上漲的推動下，再加上低利率，貨幣超發等原因，通脹會進一步走高。屆時金價上漲的速度也會加快。
想通瞭這些問題，你就明白瞭為什麼Bill仍然看多黃金，不會因為短期的波動而焦慮。當然貝瑞研究內部和Bill持有一致意見的分析師很多，Steve Sjuggerud也是他的盟友。兩位分析師在這一輪黃金的上漲過程中，屢次面臨讀者在短暫回調時的追問：這一輪黃金是不是到頭瞭？是不是該兌現盈利瞭？他們總是及時的給出瞭指導意見，請參看《關於熊市的歷史周期探討以及危機下的獲利策略【貝瑞Weekly】》，3月23日市場觸底時他們如市場中的一盞明燈一般，給出瞭方向：
5月18日，在黃金遭遇重要節點時，又給出瞭明確的看漲建議，歡迎回顧《高能預警！美股、美元、美債、黃金、白銀迎來關鍵期 |貝瑞Weekly》：
貝瑞的老讀者們今年投資黃金都大賺瞭。看到這裡，你們要是還沒關註貝瑞研究，不點個贊，分享出去，可就真是傷瞭我們金牌分析師的心瞭。貝瑞的股海神燈和大宗商品大咖雖然不指著大傢加雞腿，但是大傢等著他們及時分析市場啊。So, 還等什麼？
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