“炸鍋”瞭！高瓴入股500億白馬股生變，穩賺不賠財路被“堵”
憑借資金優勢，以戰略投資者的身份通過定增的方式低價獲得上市公司股份，這種買入就鎖定15%-20%利潤的投資方式，讓投資機構高瓴資本今年在A股賺足瞭風頭。
但是，A股500多億的醫藥大白馬凱萊英（002821.SZ）的一紙公告，給高瓴資本這種穩定賺錢的投資模式按下瞭“暫停鍵”！
7月22日晚間，凱萊英發佈公告稱，修改今年2月份發佈的定增方案，除瞭募資規模23億沒變外，包括定增對象、鎖定期、定價基準日等信息都發生改變。特別是，定增對象由此前唯一的高瓴資本修改為“不超過35名特定投資者”。
（凱萊英公告截圖）
這一事件基本讓現在的投資圈“炸鍋”瞭，因為，實際上，除瞭凱萊英外還有藥石科技、康辰藥業等上市公司也在近期將定增對象調整為“不超過35名特定投資者”，這也被市場解讀為監管收緊戰投定增政策的重大信號。
高瓴低價入股凱萊英，一天爆賺10億
凱萊英是一傢全球領先的創新藥CDMO（醫藥合同定制研發生產）服務企業，為國內外大中型制藥企業、生物技術企業提供藥物研發、生產一站式CMC服務。2019年實現營收24.60億，同比增長34.07%；實現凈利潤5.54億，同比增長29.32%。
這已經是凱萊英連續7年實現營收、凈利保持15%以上增速，是一傢典型的成長性企業。
（凱萊英財務數據截圖）
今年2月16日晚間，在A股再融資新規落地僅2天後，凱萊英迅速終止其2019年的融資方案並推出新的定增融資方案，高瓴資本斥資23.11億，以123.56元的價格拿下全部1870萬股，成為此次定增唯一發行對象。
而123.56元的價格較截至2月16日凱萊英的收盤價159.83元折價29.35%。受高瓴資本入股消息影響，2月17日凱萊英股價漲停，盤中雖有小幅炸板但當天收盤依舊漲停，收盤報176.27元。以此計算，僅一天高瓴資本在凱萊英上就爆賺瞭近10億。
（凱萊英股價走勢截圖）
自2月16日發佈定增方案到今天，凱萊英股價已經從159.83元上漲到231.46元，漲幅超過44%。較123.56元的增發價格更是已經溢價超過87%。以此計算，高瓴資本的這筆定增投資賬面盈利已經超過20億。
然而，隨著凱萊英定增方案調整的一紙公告甩出，對於高瓴資本來說，無論是一天爆賺近10億還是賬面盈利超20億都隻不過是“夢幻泡影”罷瞭！
凱萊英修訂之後的定增方案，定增對象變成“不超過35名特定投資者”，而高瓴資本有可能成為這其中三十五分之一，也有可能徹底出局。
戰略投資還是政策套利？
高瓴資本之所以今年在A股風頭無兩，主要是它今年通過定增頻頻掃貨A股，而且還折價入股筆筆賺錢。
（高瓴資本A股持倉截圖，數據來自倉位在線）
同樣是在今年2月16日，高瓴資本剛剛耗資400多億拿下格力電器15%股權成為格力電器第一大股東，但轉手高瓴就將所持格力電器9.02億股100%全部質押出去，開啟今年掃貨A股醫藥股的歷程。
（格力電器前10大股東截圖）
上半年高瓴資本在A股的掃貨有以下成績：以18.73元的價格認購凱利泰2100萬股，目前浮盈2.1億；以12.83元的價格認購健康元1.69億股，目前浮盈14億；以161元的價格認購寧德時代6211萬股，目前浮盈31億。
然而，除瞭像高瓴資本這種參與定增的機構“穩定盈利”外，最近A股定增再融資市場確實有點變味瞭。
今年2月14日，證監會發佈的再融資新規對“戰略投資者”的定義給出明確要求，戰略投資者是指滿足具有同行業或相關行業較強的重要戰略性資源，與上市公司謀求雙方協調互補的長期共同戰略利益，幫助上市公司顯著提高公司質量和內在價值的投資者。
（相關內容截圖）
然而，在近期，7月17日寧德時代發佈的定增認購名單顯示，除瞭高瓴資本、瑞士信貸、本田等機構投資者，還有知名私募投資者葛衛東，甚至連娛樂圈“教父”黃曉明都來認購寧德時代的增發股份，不過最終這兩位個人投資者都落榜瞭。
（寧德時代定增公告截圖）
試問，葛衛東、黃曉明二人滿足證監會關於“戰略投資者”的要求嗎？他們是否擁有和寧德時代同行業的戰略資源、是否能與寧德時代產生互補的長期利益、是否能夠幫助寧德時代顯著提高公司質量和內在價值？
答案顯然是否定的。葛衛東作為私募投資者、黃曉明作為娛樂明星，他們主動參與寧德時代定增認購的目的隻有定增折價入股的穩賺不賠，顯然是不能幫助寧德時代提高公司內在價值的。
所以，此次市值500多億的醫藥大白馬凱萊英原先的定增計劃突然“踩剎車”，這是監管收緊定增市場再融資規則的重大信號。有媒體就報道，監管有意對引入戰略投資者模式下的再融資業務強化規范和約束力度。
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