這是”十倍基”系列的第12篇，財說得明白讓你從十倍基中選出真正具有投資價值的基金。

嘉實基金是一傢老牌的基金公司，在他的旗下也有一些老牌基金已經成立時間10餘年，這一次梳理十倍基，嘉實基金有兩隻基金榜上有名，那就是嘉實成長收益和嘉實增長。

我們在評測這兩隻十倍基的同時，順便帶大傢看一看，嘉實基金旗下其他幾隻基金，今年的表現比較不錯，未來潛力不小。

01，近期業績不算好

嘉實成長收益混合，成立以來累計業績有1309%，累計業績是真不錯。而且，嘉實成長收益今年以來漲幅40.5%，超過同類平均，排名很前列。

但是這隻基金最近幾年的業績比較差。近幾個年度的業績處在一種漲得不多跌得多的狀態，18年同類平均跌幅13.93%，嘉實成長的跌幅達到24.79%；19年同類平均漲幅32%，而嘉實成長漲幅不到平均的一半。

歷史累計業績之所以能達到13倍，是過去的兩個時間段貢獻的，2013年到2015年，累計上漲153.8%，2006年到2007年，兩年累計上漲339%，僅靠這兩段時間就已經完成瞭10倍回報，其他的時間都隻不過是在震蕩波動而已。

02，換經理會提升業績嗎？

不過，這隻基金今年業績不錯，是不是因為剛換瞭經理呢？

首先，我們查看該基金持倉的前十大股票， 有8隻是生物醫療類的。受今年疫情的影響，醫療類的股票站上瞭風口的位置，上升瞭不少。這說明今年的選股，踩中瞭市場節奏。

現任基金經理胡濤在去年年底接手嘉實成長，任職期間回報31.3%，隻是達到瞭平均水平，他的過往業績情況如何，才是更重要的頻段基礎。

胡濤從2009年到2014年，在泰達基金公司期間管理的兩隻基金，任期內的回報率都超越平均水平。

在嘉實基金公司，從2014年8月開始管理嘉實優質企業，目前已經有6年的時間，同樣超越平均水平。

胡濤管理的嘉實優質企業在過去5年獲得瞭113.75%的漲幅，表現是挺不錯的。不過我們也要註意，這一位基金經理管理的這6年多，業績排名的波動比較大。

看上圖就能有所瞭解，嘉實優質企業在行情不錯的年份漲幅都能高於同類平均，15年更是比同類平均高出30個百分點，排名在前10%；但是下跌的時候也一點不含糊，在16、18兩個年度的跌幅比同類平均高出接近10個點，排名也跌倒後面。

嘉實優質企業最近一年的回撤最大幅度達到19.5%，而這一位基金經理所管理的基金歷史上最大回撤甚至達到49.7%，最大回撤是一個重要的風險指標，這些說明瞭該基金經理在穩定性方面的能力有所欠缺。

不過，這位經理的換手率很低，這一點很好，節省交易費用，能夠更好的保障投資者的收益不被手續費侵蝕。

03，嘉實增長

相對來說，第二隻十倍基（實際上是20倍基）——嘉實增長更可靠點。

這隻基金，成立以來累計漲幅2444%，單個年度來看，業績並不是特別的優秀，但是這些年來相對穩定，大部分年度業績與同類平均接近，偶爾能沖到前列，15、19年漲幅均比同類平均高20個點。

這隻基金的股票持倉並不高，基本上在70%左右，債券的持倉基本都在20%以上，從這一點來說，風格偏向於穩健平衡。這也許能解釋這隻基金為什麼在這些年來的業績比較穩健，很少跌落到最後，基本上都在中遊或者偏上，但是偶爾又能跑到最前面。

有一點需要註意，該基金近些年基金經理轉換頻率比較高，而且現任基金經理歸凱管理基金的年資都相對較短。

現在購買這一隻基金的人並不多，總規模隻是30億元，份額僅1.7億份。可能最大的原因就是這一隻基金太貴，目前單位凈值18.7元，很多投資者都認為，既然已經漲得這麼高，不如買一些便宜的基金。

當然，這是一種誤解。24倍的收益，才是它的真實價值體現。

目前在歸凱管理的基金中，還有一隻嘉實新興產業。這是一隻股票型基金，14年9月成立至今累計漲幅361%。

今年以來累計漲幅51%，排在前10%，2019年排進的前20名，2018年雖然市場下跌，不過這隻基金依然在前20%，2017年漲幅47%，也排在前20名，再往前看，2016年和2015年的表現同樣也還不錯。因此，分年度來看，過去的5個年度表現都挺好。

需要註意註意的是，該基金規模今年年初的時候才22.8億，但目前規模為93億，翻瞭四倍有餘，如上面所說，這隻基金同樣有不錯的漲幅，因為單位凈值低點，買的人就多瞭很多。

財說得明白基金評測以混合型基金為主，但根據目前數據來看，這隻基金在股票型基金中是比較不錯的，是十倍基的潛力股。

04，小結

上面一共提到瞭四隻基金，胡濤的嘉實成長、嘉實優勢企業；歸凱的嘉實增長，嘉實新興產業。

嘉實成長今年遇到風口上漲，近些年表現欠佳；嘉實優勢企業股票占比90%以上，波動性較強，考驗投資者擇時能力；嘉實增長偏向穩健，業績穩定排名中等，偶爾突出，但長期累計業績最佳；嘉實新興產業成立以來累計業績優秀，同類排名靠前，不過本質是股票型基金，具有一定風險。