你發現瞭嗎,老說股市不行,但收益率卻高於黃金

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前段時間,黃金的價格突破瞭過去的歷史最高位,有人馬上計算瞭一下,發現這一輪黃金上漲,收益幾乎翻倍,如果當時在低位買入,在上個月高位賣出,回報率十分令人滿意。

而且國人非常喜歡黃金或房子這一類的投資,主要原因在於,即使虧損瞭,這些都是實物,還可以拿在手上。

所以即使黃金現在的價格這麼高,依然有一些朋友願意買入,在他們看來,就算黃金未來下跌,他們把黃金戴在脖子上,穿在耳朵上,一樣的金光閃閃,沒有任何的打折。

有人分析過黃金的投資價值嗎?

你發現瞭嗎,老說股市不行,但收益率卻高於黃金-圖1

01,長期收益

黃金的收益率,究竟是個什麼水平?不少專傢或機構都對此進行瞭相關的研究。

本文的一位教授西格爾曾經統計瞭資產大類的平均收益,其中就包括股票資產、長期債券、黃金。

股票類資產在過去百年的時間裡,差不多提供瞭6.6%的年復合收益率,這個收益之間參雜瞭一戰、二戰等戰爭時期,這對股票資產的收益是有一定影響的。所以,總體來看,股票類資產的收益還是很不錯的,比其他類資產的收益要高上不少。

長期債務的年復合收益率在3.6%左右,而黃金的年復合收益率僅為0.7%。

所以以長期的角度來看,股票類的資產收益還是相對較好。

但是不能否認,黃金在經濟危機時期的表現是值得肯定的,但在經濟增長較快的階段,其收益就會相對弱一些,這是黃金的一個特點。

如果真的從投資角度出發,股票和基金類的資產更值得投入。

你發現瞭嗎,老說股市不行,但收益率卻高於黃金-圖2

02,黃金基金

財說得明白在此說明,本文所說的基金,主要是指權益類的基金,即投資於股票類資產的基金。

基金的長期收益好,本質是看人類經濟的增長。上市公司背後的盈利,是基金(股票)上漲的主要因素,企業盈利越多,基金上漲的時間就會越長久。

以國內的公募基金為例,雖然過去10年,各大指數不斷震蕩,似乎10年一個輪回又回到瞭跟當初差不多的位置,但是主動管理型的基金中,有很多已經達到瞭翻倍的收益,平均而言,年化收益率達到7%以上,這已經超過瞭上文所述的6.6%。

在這10年裡,還包含瞭2015年那樣的大牛市,如果懂得一定的止盈策略,實際收益率遠不止翻倍,平均下來的年化收益率可以輕松達到10%以上。

這樣的復合年化收益率,就是因為背後的企業盈利長期增長速度基本都在10%以上。

再比如我們常說的長期收益較好的行業:消費、醫藥、科技等等,都是因為他們背後的企業盈利增長的速度比較不錯的原因。

所以,基金在長期獲得瞭不錯的收益,是離不開它背後公司的盈利增長的。

經濟比較好的時期,背後公司的盈利增長速度就比較快,反之則比較慢。在上市公司盈利增長速度比較慢的時期,黃金的表現才會比較好。

在某種意義上看,買指數基金,就是看多人類經濟的增長,而買黃金,則是看空人類經濟的增長。

不過,人類社會的經濟發展都是螺旋向上的,雖然有些時候會波動甚至衰退,但是總體而言,這樣的時間段和幅度都遠小於向上的時間和幅度。

因此,黃金的作用有點被誇大瞭。

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