A股恐慌暴跌！創業板指跳水6%，科創50重挫7%，如何應對？
A股下挫主要有以下原因：一是短期市場資金面邊際偏緊；二是海外疫情持續惡化，疊加近期中美摩擦存在激化跡象，投資者避險情緒有所升溫；三是前期市場籌碼過於集中。
7月24日，在中美摩擦升級等內外部影響下，A股市場情緒恐慌，滬指跌近4%失守3200點，創業板指跌逾6%，科創50指數跌幅超過7%。
板塊個股紛紛跳水，前期火熱的消費、醫藥、科技股均出現回調，備受關註的貴州茅臺今日跌近5%，收報1595.3元/股。北上資金大幅出逃164億元。
多位分析人士向《國際金融報》記者分析，短期市場資金面邊際偏緊，加上外圍不確定風險正處於上升期，導致市場出現恐慌性下跌。如果在外圍風險沒有失控的情況下，A股已經進入相對低位，具備配置價值。短期市場波動明顯加大，熱點輪動加快，投資者在配置時切忌頻繁切換主線、追漲殺跌，若對市場風險較為擔憂，可適當落袋為安、控制倉位。
A股深度調整
今日A股來瞭次深度調整。截至收盤，上證指數下跌3.86%，收報3196.77點；深證成指大跌5.31%，收報12935.7點；創業板指下挫6.14%，收報2627.84點。28個申萬一級行業集體熄火，跌幅均超過2%，早盤較為活躍的國防軍工最後收跌2.37%，休閑服務板塊跳水8.56%，電子、醫藥生物、傳媒板塊跌幅均約6%。滬深兩市僅有282隻股票飄紅，漲停股50隻，收跌股3584隻，跌停股86隻。
7月22日上證指數修訂備受關註，今日1493隻上證綜指成份股中有1399隻股票收跌，跌幅超過8%的有94隻，新納入指數的安集科技、嘉元科技、光峰科技等科創板上市企業跌幅超過10%。而權重股貴州茅臺、中國人壽、中國中免的下跌，也是上證指數下跌的主要原因。
7月23日正式亮相後，上證科創板50成份指數（簡稱“科創50指數”）今日跌逾7%，收報1389.31點。50隻成份股中除瞭鉑力特微漲，其餘49隻股票均下跌，跌幅超過10%的有12隻，權重股安吉科技、天奈科技、鴻泉物聯等股票跌幅均超過13%。
從消息面來看，據中國外交部消息，2020年7月24日上午，中國外交部通知美國駐華使館，中方決定撤銷對美國駐成都總領事館的設立和運行許可，並對該總領事館停止一切業務和活動提出具體要求。中方上述舉措是對美方無理行徑的正當和必要反應，符合國際法和國際關系基本準則，符合外交慣例。無疑，這一消息給市場“打瞭個激靈”。
華鑫證券首席策略分析師嚴凱文向《國際金融報》記者分析：“今天是本周最後一個交易日，再加上外圍不確定風險正處於上升期，導致市場出現恐慌性下跌。”
財信研究院副院長伍超明在接受《國際金融報》記者采訪時表示，A股下挫主要有以下原因：一是短期市場資金面邊際偏緊，如僅本周科創板解禁市值規模就逾2000億元，此外IPO提速、監管規范配資也對資金面形成一定擾動；二是海外疫情持續惡化，疊加近期中美摩擦存在激化跡象，投資者避險情緒有所升溫；三是前期市場籌碼過於集中在科技、醫藥、消費等領漲板塊，市場微觀結構有所惡化，較容易出現踩踏性拋售行為。
“科創板解禁潮對A股存在一定沖擊，因為科創板企業上市以來多數漲勢喜人，解禁後大股東減持，兌現部分盈利的概率較大。受此影響，A股科技、醫藥等相關板塊也面臨跟隨調整壓力，進一步加大市場波動。”伍超明進一步向記者分析。
伍超明建議：“短期市場波動明顯加大，熱點輪動也有所加快，投資者在配置時切忌頻繁切換主線、追漲殺跌，若對市場風險較為擔憂，可適當落袋為安、控制倉位。”
北上資金出逃164億元
A股今日重挫，但兩市成交額放量至1.33萬億元，已經連續17個交易日破萬億元。
如何理解A股暴跌下的成交放量？嚴凱文指出：“恐慌盤湧現，主要憂慮周末外圍不確定風險會上升。由於恐慌盤已經在周五瘋狂湧現，兩市成交金額超1.3萬億元，所以隻要在外圍風險沒有失控的情況下，A股已經進入相對低位，具備配置價值。”
具體來看，杠桿資金入市情緒濃厚。就本周來看，滬深兩市兩融餘額連續四個交易日上升，截至7月23日，兩融餘額升至1.41萬億元，較7月20日上升175億元，兩融餘額占A股流通市值的2.31%。其中，融資餘額上升至1.36萬億元，4個交易日累計凈買入額為135億元。融資餘額主要買入醫藥生物、電子、國防軍工、電氣設備行業，凈買入額分別是50億元、25億元、22億元、21億元。
伴隨著A股跳水，以實際交易計算，今日北上資金出逃約164億元，其中滬股通凈流出93億元，深股通凈流出71億元。今日北上資金主要賣出貴州茅臺、恒瑞醫藥、寧德時代、格力電器，凈賣出額分別是18.01億元、5.88億元、8.87億元、7.78億元。在7月20日至7月24日期間，北上資金一共凈流出逾247億元，其中滬股通凈流出156億元，深股通凈流出91億元。期間北上資金主要減持瞭五糧液、寧德時代、貴州茅臺、中國中免，凈流出額分別是24.08億元、17.27億元、27.29億元、17.97億元。
前海開源基金首席經濟學傢楊德龍認為，北上資金近期持續流出，一方面是獲利瞭結的需求，另一方面是對利空因素的反應，因此北上資金流出近期量較多，但從今年以來看，外資大量凈流入，並且我相信年底之前外資仍會繼續流入A股，原因是無論經濟復蘇的力度還是A股市場整體的估值都對外資有較大的吸引力，海外市場方面美股出現瞭較大幅度的下跌，尤其之前漲幅較大的科技股領跌。
A股盈利預期或改善
“總體而言，我認為不確定性上升並不意味著會出現失控性事件，中美兩國雖然目前競爭大於合作，但都不樂於見互損的情況，目前美國國內疫情越發嚴峻，制造地域風險，很大程度上轉移國內矛盾。”在嚴凱文看來。
“A股擁有自身的運行邏輯，進入三四季度之後，我們認為全A市場盈利預期將出現改善。”嚴凱文進一步向記者分析，這主要是由於PPI的上行，歷史經驗表明往往在信用擴張時，PPI更具有領先作用，6月生產資料價格較上月環比轉正，尤其上遊采掘工業和原材料工業價格上升更為明顯。再結合高頻數據，顯示工業生產環境復蘇明顯，社會總需求水平改善良好，我們認為PPI同比在5月或已經見底。結合庫存周期PPI-工業企業利潤的傳導路徑，我們認為三季度工業企業利潤的改善將對全A利潤起到較大的提振作用，A股行情也有望由流動性驅動逐步轉向“盈利+流動性”的雙輪驅動。
記者 朱燈花
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