在A股水泥上市公司中,有兩傢公司都被外資重倉持股達到5%以上,他們分別是海螺水泥和祁連山。
根據中報資料顯示:
陸股通資金持有海螺水泥股份比例為7.94%,持有祁連山股份為5.45%。
當然,考慮到兩傢公司的市值相差20倍以上,算起來外資在兩傢水泥股上的持股市值相差更大。
按照當前持股市值計算的話:
外資持有海螺水泥約為242億,持有祁連山約為7億,兩者相差約35倍。
為什麼兩傢公司都得到瞭外資的青睞呢?
01 水泥周期上行和行業整合預期
當前,水泥股正處於行業景氣周期之上,這是非常確定的事情,海螺水泥作為行業多次整合後的大白馬股,已經連續多年跑贏市場。
而祁連山,如果我們查看公司的業績的話,也是不錯的。
首先,祁連山是中國建材旗下的上市公司,上個月天山水泥的整合為整個行業的整合拉開瞭序幕,而同時中材集團旗下的公司。
更是有更強大的整合預期。
單從祁連山的公司業績來看,盡管營收增速不大,基本保持穩定,但受益於行業景氣周期,公司的利潤多年以來確實持續增長的。
當然,利潤的增長主要來源於經營利潤率的提升:
同時祁連山隨著利潤的提升和景氣周期的上行,資產結構也持續優化,從2011年開始,祁連山的資產負債率就一路下降,當前資產負債率降到的非常20%多一點點的水平。
當然,海螺水泥則還要更優秀那麼一點點。
海螺水泥
最後,我們再來看一項非常重要的指標,投入資本回報率:
仍然可以看出,海螺水泥的投入資本回報率比祁連山長期來看要高很多,尤其是平均後。但是當前差不多已經接近同一水平。
02 祁連山的投資機會
海螺水泥的優秀我們不在多說,長期投資一定會獲得不錯的回報,並且公司經過幾輪反周期的並購整合之後,當前已經大到可以抵抗一定的周期性。
那麼,祁連山有哪些投資機會呢?
首先:祁連山水泥是中國建材集團旗下企業,國傢支持的12戶重點水泥企業之一,西北地區特種水泥生產基地。
未來面臨中材繼續整合的機會。
其次:水泥行業量價齊升區域高景氣,小公司比大公司擁有更高的業績彈性。
公司半年報歸母凈利同比大增46%就是很好的說明,今年上半年,祁連山水泥銷售水泥1011萬噸,同比+12%;實現相應收入30.5億元,同比+19%。
同時公司也管理效益持續提升,資產質量進一步夯實:未來西北基建重點工程加速建設和投資,對公司的基本面帶來更大的利潤彈性。
中材集團持續推進對甘肅核心市場的整合並購,祁連山將是下一個重要的整合標的,未來無論是整合到其他中材的公司旗下還是水泥資產合並管理,都將帶來區域供需格局將持續改善。
不過,長期和短期還得區別看待,畢竟,當前祁連山的股價已經不低。
值得註意的是,在今年二季度,北上資金減持瞭祁連山2.55%的股份,海螺水泥則保持不變,是不是意味著外資認為未來水泥行業強者恒強的格局會形成呢?
相信以上數據對你有一定參考意義。
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