周末又出利空,下周A股節前行情還值得期待麼?

周末消息面偏空

周末傳來中芯國際被那啥的消息,外加前面師兄梳理瞭幾個施壓市場的因素,比如歐洲疫情二次爆發、美股遭遇接連重挫、螞蟻金服金龍魚IPO分流預期、季度末市場資金偏緊成交萎縮…周末消息面整體來看,偏利空

回歸A股最根本的內因,源自資金流動性的擔心:

1.信貸資金違規入市炒股票的錢,從7月中旬開始被監管按住,隨後一個月嚴查信貸賬戶資金流向。

2.外資流出,雖然匯率升值,前期美股上漲,但仍然大幅流出,我們理解背後是對近期各種地緣ZZ的擔心。

3.央行遲遲不放長錢,對利率水平進一步上行的擔憂。雖然央行依靠放短錢(7天逆回購),把Dr007維持在omo利率的2.2%附近,但是一年期同業存單持續上行,銀行間缺長錢,國債利率承壓。

總的來說,7月中旬後增量資金趨弱、疊加近期央行長錢投放少導致利率上行預期加重,市場波動放大

周末又出利空,下周A股節前行情還值得期待麼?-圖1

但是目前的中美關系和信用收縮的力度暫時沒有影響經濟預期,因此系統性風險不大,對於非基本面利空帶來的股價調整,另一角度看就是調倉換股/加倉機會。

Q3業績預告前瞻

截止9/26,共有580傢上市公司發佈瞭三季報預告,其中業績預告向好的公司有235傢,預喜率近5成,與一季報、中報相比,預喜情況大有好轉。

目前來看創業板和中小板預喜率相對較高,行業來看農林牧漁、電氣設備、電子行業、醫藥、軍工預喜率較高。這些板塊也是近階段資金進出活躍的領域。

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業績增速行業分佈方面,以披露的預計增速平均值統計,凈利潤增速在20%以上的公司共178傢,主要分佈在醫藥生物(23傢)、化工(21傢)、電氣設備(19傢)、電子(18傢)、機械設備(14傢)、計算機(11傢)行業。

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Q4投資策略

對比去年 Q4(當時漲幅靠前的行業是半導體、傢電、水泥、工程機械),今年的最後一個季度,市場風格會相對均衡。

經濟指標顯示8月經濟回升,經濟邏輯的邊際變化由疫情後超跌反彈轉變為庫存周期回升,周期板塊相對成長板塊具備業績比較優勢。

綜合來看,周期性行業已基本恢復至疫情前水平,而消費、服務業後續仍有修復空間。國內經濟下一階段的修復斜率或將更多取決於制造業投資和消費。

中期科技行業仍在上行周期中,新基建和智能電動汽車板塊有望貢獻業績新增量。在經濟復蘇的大邏輯下,疊加科技板塊的表現,市場可能不會是單純的低估值和周期占優風格,而是呈現混合、輪動的均衡格局。

重點關註

一方面,關註Q3業績漲幅較大且能延續的,比如Q3業績能夠釋放並延續的軍工、光伏、新能源車、消費電子、工程機械、汽車零配件等;

另一方面,當經濟預期相對不錯的情況下,Q4容易出現低估值藍籌的估值切換。順周期的白酒、白電、水泥、化工細分、航空有相對收益的概率較大。

祝大傢投資順利,股票長紅,明天見!

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