漲價狠過茅臺!割完金融圈韭菜,它又要上市瞭

文華財經現在在期貨交易領域就跟美團、餓瞭麼在外賣領域中的地位一樣,掌握著流量和話語權,期貨公司不得不吞下苦澀的淚水,強忍歡笑,保持合作。

文|金融八卦女特約作者:巖竹

文華財經又要申請IPO瞭。這個在期貨圈被人又愛又恨的壟斷交易軟件,在今年1月經歷被期貨圈集體封殺的事件之後,終於又舉起瞭IPO的大旗。

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而上一次文華財經曾經在2015年申請創業板,但三年之後不聲不響地結束瞭上市輔導,認真的努力無疾而終。這次在如此群雄激憤之下強勢推動上市進程,而且要沖刺科創板,文華財經背後真實的意圖成為很多業內人士關註的問題。但不管如何,這樣一傢壟斷地位公司的盈利性是別人無法比擬的,而這一點很可能才是文華財經打動投資人的核心要素。1.

從軟件到大佬 /

1996年,畢業於中國電子科技大學的程序員尚守哲準備創業,他看到當時中國期貨市場狂熱卻又缺乏交易軟件和平臺系統的狀態,打算自己做一個期貨市場的交易軟件。

很快,大連商品期貨交易所的無線交易軟件就被他做瞭出來,而這個東西一出來就迅速獲得瞭交易所和用戶的一致好評。這也變成瞭大連軟件發展的一個裡程碑,並迅速得到瞭大連市各級財政力量的扶持。1998年7月文華財經網站正式運行,8月推出中國第一個基於WEB-Java的股票行情信息系統。

1999年3月推出INTERNET期貨行情信息系統,開始為期貨投資機構和個人提供服務,文華成為中國第一個通過互聯網提供專業行情信息系統的公司。2000年5月在大連市政府支持下,尚守哲帶領團隊入駐大連軟件園,9月被大連市政府認定為“軟件開發生產企業”,12月中標大連商品交易所網上信息集中管理與發佈系統,2001年6月公司的主打產品“行情分析與決策系統”獲得2001年中國國際軟件博覽會“創新獎”。

因為身處中國最早出現的期貨交易市場,又踩對瞭互聯網的脈搏,成功創立綜合的期貨交易平臺體系,因此文華財經從一開始就成為瞭中國期貨市場最重要的參與者。

而且由於是最早的,所以很多參與期貨交易的用戶都非常喜歡使用文華財經的系統來查看各種交易數據,這也無形中教育瞭市場,成為日後文華財經壟斷整個行業的基礎。

畢竟之後很多做期貨交易的平臺和網站都是參考文華財經的相關功能建立的,而在文華財經所看重的領域,其投入的技術實力和資金實力也不是那些剛創業的平臺所能支付的。

當然也正是因為對於期貨投資人影響力日益重要,也使得各大期貨交易所逐步都將文華財經的平臺列入瞭自己接入的期貨交易平臺之一。

到2002年1月,文華財經與大連商品交易所、上海商品交易所、鄭州商品交易所相繼簽署信息轉發授權協議,成為國內僅有的幾個具有3傢交易所全部信息轉發授權的信息公司之一。

而因為與所有的期貨交易所達成瞭合作,就必然使得幾乎全部的期貨交易公司和相關的機構要跟文華財經達成合作,或者入駐文華財經的平臺才能順利開展業務。

就在2002年3月,與中糧、北亞等期貨公司正式簽約,拉開瞭文華財經壟斷期貨交易軟件市場的大幕。因為在初期,文華財經和期貨公司之間的合作是非常愉快的。

畢竟文華財經掌握著用戶和交易所的數據通道,而期貨公司則掌握著交易的渠道,兩邊互補性很強。再加上文華財經那個時候隻是收取技術服務費,跟其它的業務沒有任何關系,所以期貨公司當然願意將自己的技術外包,然後專心致志做好客戶拓展和服務等工作。

一直到2013年左右,都被看作是文華財經與期貨公司的蜜月期。但2014年開始,文華財經與期貨公司之間就開始暗戰不斷,到2018年達到瞭一個高峰。2.

集體抵制的地位 /

天眼查APP信息顯示,文華財經在2014年9月完成A輪融資,投資方是譜潤投資。之後,在2016年和2019年又完成兩次股權融資,投資方分別是興富資本和上海科創基金。

三次融資具體金額均未披露。但這幾輪融資的影響很快就讓期貨公司叫苦不迭。2014年9月完成第1輪融資之後,文華財經加大瞭對期貨公司的收費力度。

據文華財經自己披露,其2014年、2015年、2016年的行情交易軟件服務費均價分別為25.27萬元、30.5萬元、36.95萬元。

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據稱原本對一傢期貨公司一年差不多十萬左右的收費標準,到瞭2015年,已經漲到瞭最少30萬最多上百萬。這個漲幅什麼概念呢?也是在2015年起飛的飛天茅臺,4年後漲瞭3倍已經讓市場看成瞭神話,文華的漲價速度,堪稱火箭發射。

而很多中小期貨公司,雖然一邊喊著文華的收費過高,一邊也為瞭文華財經帶來的那些交易流量,不得不忍痛付費。

但就在這一年提出沖刺IPO的文華財經,卻在兩年之後敗下陣來。雖說證監會終止文華財經IPO申請的原因中,很大一部分是由其保薦機構出現問題所致,但文華財經自己依然對於營收上面沒有達標耿耿於懷。

於是期貨公司就悲劇瞭。在之前《紅周刊》報道中,有業內人士表示,文華財經讓很多期貨公司非常不舒服。

“猶記得三年前就有期貨公司老總抱怨:文華財經的費用一年比一年高,即便在這種情況下,仍有諸多期貨公司每年掏出大把大把的銀子尋求合作,隻為那丁點可憐的流量”。《文華財經收費高昂激化矛盾 收購期貨牌照難過監管關》-《紅周刊》

2018年很多期貨公司的老總表示,文華財經與期貨公司的合作在這段時間價格漲到瞭最高點,大體上按規模不同從50萬到300萬不等。

在向期貨公司收取坑位費的同時,文華財經也開始向用戶收取服務費和會員費,根據當時的信息顯示,文華財經普通會員年費720元,或0.2元/手。本來,文華手機APP隨身行推廣初期公開承諾終身免費,但突然在2018年9月25日宣佈收費,且十一假期過後的10月10日立即就收費,根本不給期貨公司和投資者反應的時間。

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文華財經隨身行APP界面

而且在2018年10月10日,文華隨身行APP即出現瞭烏龍——客戶登錄困難、交易擁堵,文華官方不得不暫時推遲收費步驟。但收費之舉激化瞭文華財經和期貨行業的矛盾。

到瞭2020年1月,一個監管措施的落地徹底把這個矛盾激化並爆發出來,才有瞭期貨圈抵制文華財經的事情發生。根據證監會發佈的《期貨公司監督管理辦法》、《關於進一步加強期貨經營機構客戶交易終端信息采集有關事項的公告》、中國期貨市場監控中心發佈的《期貨公司客戶交易終端信息采集及接入認證技術規范》以及各期貨交易所於2019年11月20日發佈的《關於落實穿透式監管相關要求的通知》的相關要求,期貨公司需開展交易終端認證、中繼代理軟件管理和認證、防止客戶信息泄露等工作。

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作為壟斷地位的軟件平臺,為瞭解決落實穿透式監管的問題,文華也給出瞭一系列解決方案。

方案一,期貨公司自建文華雲交易中臺系統,需要投資約200萬;

方案二,文華建設運維托管雲方案,每年需要18至36萬;

方案三,需期貨公司自備機房、服務器和帶寬資源,此方案需要一次性投資130萬,需要采購12臺服務器和2臺防火墻,增加5條專線鏈路;系統建設後每年還需要支付軟件維護及線路費用高約85萬。

而由於方案三需要采購服務器、防火墻等設備,建設實施還需要增加行情專線鏈路,一般期貨公司在1月20日前無法完成改造實施,因此基本上可以看做是一個隻在紙面上的方案。

其實這就是文華財經逼著期貨公司,為瞭符合監管要麼一次性投入200萬,要麼就每年增加18~36萬的付費來完成整個軟件的升級。但對期貨公司來說,他們覺得很冤,畢竟不符合證監會和期貨管理相關制度的是文華財經的軟件本身,而不是期貨公司的管理制度。

這意味著期貨公司不光要為文華財經承擔相應的使用成本,還要為文華財經的修改內容符合監管體系的過程付費,這簡直是一個霸王不能再霸王的條款。

所以,期貨公司的反應異常強烈。先是1月3日廣州期貨公司發佈公告稱,“經排查,文華財經交易軟件暫不符合監管的要求,我司將繼續跟進瞭解文華財經交易軟件整改情況,若其在2020年1月21日前仍無法滿足監管要求,將面臨停用的風險。”隨後,美爾雅期貨、西部期貨也相繼跟進發佈類似公告。

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文華財經的反應一樣的傲慢,在1月6日發佈公告稱,“僅僅是個別不想升級的小期貨公司的客戶會受到影響”。

然後整個圈子就炸瞭。

甚至連國內期貨公司NO.1的永安期貨,在回應是否與文華財經續約時也以“小期貨公司”自居,接下來就是近30傢期貨公司發佈聲明,表明不再使用文華財經軟件的立場。

3.

躲不開的文華 /

看到滔天的壓力,文華財經立馬服軟。1月12日文華財經發佈公告,除瞭向期貨公司和廣大投資者表達歉意外,公司還表示已完成符合穿透式監管要求的中臺系統解決方案,並決定向各期貨公司免費提供中臺系統的全套軟件產品和相關技術支持。這意味著之前向期貨公司收費的文華財經,現在要獨立承擔系統升級的成本。

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然後,事態就跟商量好瞭一樣,所有的不和諧戛然而止。4月多傢期貨公司發佈通知稱,已完成文華中臺系統的自建部署。從各傢期貨公司公告可知,包括海通期貨、南華期貨、永安期貨、華泰期貨、廣發期貨等在內的不少公司已提前完成切換工作,中信期貨、光大期貨等公司在4月10日收盤後進行系統切換。

目前均已上線。而根據文華財經官網公佈的合作夥伴名錄,截至5月10日,有132傢境內期貨公司與其建立瞭合作關系,包括廣州期貨。

一切看似回到瞭正軌,然後就是文華財經再次申請IPO的信息傳來。9月16日,上海證監局官網發佈華泰聯合證券有限責任公司輔導文華財經首次公開發行股票的備案情況報告,雙方於9月10日簽署輔導協議。

但文華財經的上市到底對於期貨交易行業是喜是憂,依然存在問號。

因為根據行業內人士的預測,按照平均一傢期貨公司50萬左右的年度服務費金額乘以現在已經服務的135傢期貨公司,再加上投資人通過文華財經買期貨每筆都收取0.2元手續費,以及文華財經覆蓋90%期貨交易數量的事實給出的估算值,文華財經年度的營業收入應該過億。

根據上次2017年遞交的申請創業板IPO文件顯示,文華財經的收入在2014年和2015年相差不大,都是在6500萬左右,2016年第一次大規模針對期貨公司提價,使得當年的收入迅速攀升到瞭8725.6萬,當年純利潤在2725萬左右,利潤率超過30%。

而據某期貨公司老總表示,最近幾年文華財經的利潤率就沒下過35%。問題是,期貨公司是目前國內所有細分金融行業中過得最艱難的一個。

數據顯示,2019年上半年,全國149傢期貨公司凈利潤總和為27.49億元,僅僅跟一傢中型券商相當。而其中6傢頭部凈利在2億元以上,也就是說剩餘大部分期貨公司做瞭一年賠本的買賣。在這種情況下,文華財經的過億收入比不少期貨公司都賺錢,而這個錢相當於從期貨公司的收入中切瞭大大一塊,當然會引發期貨公司的不滿。

由於文華財經現在在期貨交易領域就跟美團餓瞭麼在外賣領域中的地位一樣,掌握著流量和話語權,期貨公司不得不吞下苦澀的淚水,強忍歡笑,保持合作。

然而這種行為到底是不是具有穩定的發展潛力,而文華財經的壟斷地位會不會帶給整個行業新的機遇或者災難,一切都要看IPO之後文華財經的路會怎麼走。

但不可否認的是,這是一個現在沒有天花板的市場,而文華財經的壟斷能力勢必給投資人以一定的信心和想象空間。畢竟在很多投資人看來,壟斷的行業就一定有“錢”途。

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