財聯社（上海 編輯 劉蕊）訊，在8月初氣勢如虹沖破2000美元大關後，最近一個多月來黃金價格似乎陷入瞭迷茫。特別是本周黃金大跌超4%，跌破1900美元整數關口，更加令多頭擔憂：金價究竟是短期的盤整，還是會出現更大的拋售？
本周金價的下跌會是更大跌勢的開端嗎？以下五張圖或許能為金價下一步走勢提供一些線索。
美元短期內走強
盡管美聯儲仍對利率持鴿派立場，但由於美國政府財政刺激的希望逐漸渺茫，美元本周走強。這對黃金構成打壓。
（美元本周上漲對黃金構成壓力，紅線是彭博美元指數，黑線是金價）
德國商業銀行分析師Carsten Fritsch在研報中寫道:“堅挺的美元就像套在貴金屬脖子上的磨盤，盡管市場避險情緒增強，但美元仍在給黃金帶來壓力。”但他認為，美聯儲的寬松政策將持續數年，因此”美元的強勢不太可能持續”。
國債收益率趨向平穩
隨著今年夏天美國國債實際收益率進一步滑向負值區間，黃金的吸引力不斷提升。然而8月以來，國債收益率趨向平穩，使得黃金短線吸引力缺失。隻有通脹預期大幅提高，才有可能進一步壓低國債收益率。
（美債收益率趨向平穩，紅線是10年期國債經調整收益率，黑線是金價）
自8月份以來，損益平衡通脹率一直在下降。損益平衡通脹率是衡量市場通脹預期的寬泛指標。盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒•漢森(Ole Hansen)表示，隨著新冠病毒的肆虐，全球經濟復蘇步履蹣跚，通脹不太可能成為投資者首要考慮的問題。
接近關鍵支撐位
在黃金跌破50日均線後，技術交易員可能將此看為賣出信號，這就為黃金的跌勢進一步積聚瞭動能。黃金的100日均線或為金價提供一定支撐，不過黃金一旦跌破這一水平，可能引發進一步的拋售。
（100日均線將是下一個支撐位）
黃金ETF資金仍在觀望
今年投資者最喜歡的投資黃金的方式就是通過ETF購買。今年以來，黃金ETF持倉已增加瞭862噸。本周一金價下跌後，由於投資者逢低買進，黃金ETF迎來瞭至少一年來最大的資金流入。然而隨著周二金價繼續下跌，黃金ETF持倉出現瞭部分拋售。
荷蘭銀行金屬策略師Georgette Boele表示：“最近幾天ETF有所上升，現在投資者們會停下來看看會發生什麼。如果金價繼續走軟，他們將再次迅速拋售。”
大選前路未卜
過去20年裡，金價往往會在美國總統大選前後波動，因為投資者往往會權衡大選對美元、美債和全球政治風險的潛在影響。而今年11月的美國大選可能是幾十年來最令人擔憂的一次。這引發瞭市場不確定性，而黃金肯定會從中受益。
（大選前後金價大幅波動）