中信證券：券商合並時代最大贏傢，未來萬億大牛股！
上周五，國聯證券吸收合並國金證券的公告發出，證實瞭券商行業一直在流傳的整合傳聞。市場一直以來炒作的對象是中信證券和中信建投兩大龍頭的強強聯合，但是因為合並後取名的原因一直談不攏，結果暴漲的光大證券，浙商證券等地方券商。真正落實合並卻是“小中信”國聯證券與國金證券。
從行業的發展趨勢來看，證券行業的去產能勢在必行，行業龍頭將成為贏傢，盡管券商行業是強周期股，但中國的證券市場、資產管理行業還有巨大的發展空間。中國的崛起是一種史無前例的巨大體量的崛起，大國有大市場，應該有大資管投行，也必將有！
中信證券無疑是一個種子選手。
公司簡介
中信證券主營業務構成與毛利率
中信證券是券商行業龍頭企業，從主營業務構成看，公司業務構成比較均衡，經紀業務已經隻占比四分之一，擺脫瞭券商行業看天吃飯的尷尬境地，牛市行情對公司來說隻是錦上添花。這也是龍頭企業才有可能做到的。
從個人的證券行業從業經歷來說，大券商能開展的業務越來越多，而很多小券商實力不夠沒有資格開展業務，像目前作者所在的私募基金就會找大券商進行托管業務合作。小券商未來隻能被淘汰被收購，處於邊緣化垃圾股狀態，像前面兩輪牛市券商同漲同跌的狀態很有可能會改變。行業龍頭就應該有龍頭的待遇和估值。
公司的技術面分析
月線圖，公司2003年上市，有兩輪非常明顯的牛市，底部區間逐次提高，目前正在經歷第三輪，股價上升到前期高點壓力位下方，蓄勢待漲。
日線圖，今年7月初一波強力上漲後，目前已經調整兩個多月，是一個非常典型的楔形整理形態，目前已經到瞭整理末端，面臨方向選擇。經典技術理論對楔形整理形態的定義是一種持續形態，時間以不超過3個月為宜，意味著接下來大概率中信證券將延續上漲趨勢，挑戰甚至突破前期高點，創造新高度。目前非常類似2014年10-11月的技術形態，歷史是否會重復？
公司的基本面分析
營業收入，呈周期性的大幅度上漲，伴隨中國證券市場的成長而成長，競爭力逐步擴大，目前已經成為A股當之無愧的券商龍頭企業。公司在2015年創造的歷史收入高點，很有可能今年就被刷新。
凈利率，盡管凈利率呈不斷下降趨勢，但仍然保持在30%以上，預計在將來營收規模繼增長的情況下這個凈利率能夠繼續保持下去，龍頭券商的生意依然是一門好生意。
凈利潤，與營收的波動趨勢一致。凈利潤今年很有可能創歷史新高。
公司的資產負債率
資產負債率，常年維持在75%以上的高位，這是行業現象，是由證券行業的商業模式決定的
公司的凈資產收益率
凈資產收益率，呈周期性波動，目前趨勢向上。
公司的估值與預測
市盈率27倍，市凈率2.3倍，目前已經到公司歷史估值區間的高估線上方，理論上來說，現在已經是泡沫區間。
機構預測公司2020-2022年凈利潤為180/210/240億，給予2021年25倍估值，對應市值5250億，相對目前4000億市值漲幅為3
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