彼得·林奇曾說過：“如果你曾經擁有過一隻10倍股，你就知道10倍的投資回報有多麼誘人。”
不想當將軍的士兵不是好士兵，不想買到十倍股的股民，不是好的投資者。
近期多傢頭部券商發佈研報，紛紛看好後市。
經歷瞭上周的大跌，希望這輪反彈能給力一點。
對股民來講，眼前的幸福，是久旱逢甘霖；而把時間拉長，更大的幸福，莫過於買到十倍股。
不想買到十倍股的散戶，不是好股民。
在很多小夥伴印象中，十倍股是非常難尋的。
但實際上，十倍股可能比我們想象的多。
遺憾的是，“千裡馬常有，而伯樂不常有”。不少股票本身經歷過“十年十倍”的漲幅，但你不一定買得“準”、拿得住。
中泰證券首席經濟學傢李迅雷在《好賽道上跑的究竟有多少匹好馬？》一文中，分享過幾組數據：
2006年初，全市場約有1300隻股票。到2015年末，10年間，股價漲幅超過10倍的股票有410多隻。也就是說，10年10倍股占比達32%（期間經歷瞭2007、2015兩輪大牛市）。
看上去很美吧？
但如果扣除各自漲幅最大的2年後，這些十倍股其餘8年的平均漲幅隻有7%。
而其後的5年間（2016年初至2020年9月），這些十倍股的年平均跌幅高達11%。
1998年初至2007年末這10年間，共有50多隻股票十年漲十倍，占比8%。
但扣除各自漲幅最大的2年之後，其餘8年的平均漲幅隻有5%，且其後5年間（2008年初至2012年末），平均跌幅達到14%。
1996年初-2020年9月這25年期間，全市場十年漲十倍的股票占比大約為5%，但這些股票的年均漲幅中位數隻有8.6%（相當於十年130%的漲幅）。
其中，隻有10%的股票年均漲幅超越19.5%（相當於十年五倍的漲幅）。
十年十倍股的達標率與波動幅度
上圖可見，A股中的十年十倍股並不少，但波幅巨大。
即便你選對瞭買入時機，賣出時機也很難抉擇。長期持有的話，很多十倍股又成瞭過山車。
而且2017年以後，十年十倍股的比例大幅下降，最近兩年占比甚至不足1%。
為什麼十倍股不算少，卻很難買“準”
1、業績持續向好的好公司難尋
拉長時間看，股價是上市公司基本面的反應。好股票難尋，因為業績持續向好的公司難找。
中泰策略團隊曾統計過2006-2016年年利潤增長率超過20%的上市公司：
連續5年中，利潤增長超過20%的公司占比隻有1.2%；
連續5年中，利潤有四年增長超過20%、另外一年增長不低於-20%的公司占比2.9%；
連續5年中，1）利潤有三年增長超過20%、另外二年增長不低於-20%的；2）利潤有四年增長超過20%、另外一年增長低於-20%的，占比為6.4%。
年利潤增長率在20%以上上市公司數量（2006-2016年）
也就是說，A股能保持利潤持續高成長的企業鳳毛麟角、百裡挑一。今後，如果經濟增速下行，要成為高成長企業的難度進一步提高。
2、 “好賽道”擁擠
“好賽道”，意味著賽道內的公司具有高成長特性，也受到投資者廣泛認可。
這些好賽道更有可能出牛股。但好賽道中的有些行業、板塊、個股當前已過熱，大傢都紮推於此，獲取高額收益的機會或許反而小瞭。
比如當前公認的好賽道，主要集中在醫藥生物、食品飲料、電子、計算機等行業。
中泰證券“交易市盈率”數據顯示，目前這些好賽道已經變得非常“擁堵”，即大部分投資者的交易都集中在這些賽道上（所謂“交易市盈率”，是指最近十個交易日的交易金額加權）。
A股交易市盈率與全市場市盈率中位數比較（扣非、TTM口徑）
來源：WIND，中泰證券研究所
上圖不含2020年新股（當年上市新股至少一個季度後納入核算），剩餘近3750傢公司（含科創板）交易市盈率（紅線）和全市場市盈率中位數（藍線）計算的口徑均為TTM，其中利潤按“扣非”口徑計算。
圖中可見，最近“交易市盈率”創紀錄地超過100倍，而且顯著高於全市場中位數（78倍），顯示市場交易結構的巨大變化：熱門賽道交易異常活躍，低估值股票的交易則異常清淡，高估值股票的交易非常活躍。
“不要隨群眾起舞——菲利普·費雪
賽道擁擠，意味著有大量的資金在裡面，現在的價格可能被炒高瞭。即使是好的賽道，如果“太貴瞭”，性價比也不一定高。
同時還意味著，這些好賽道裡，人比較多瞭。魚龍混雜，不理性的因素就會增加，波動加大，更難把握。
3、十倍股需要天時地利人和
買股票就是買未來。
也許有小夥伴會說，就把“寶”押在醫藥、可選消費、信息技術上。因為從歷史看，美國和A股“十年十倍股”多在這些行業。現在投資者願意給醫藥、食品、電子、計算機等板塊較高估值，實際上也隱含瞭對其未來高成長的憧憬。
這些行業集萬千寵愛於一身，存在出大牛股的機會，未來可期。
但也要明白，這個未來何時來？現在給這個未來的定價，是否貴瞭？你能否在適當的時機把握住？你是否會堅持到機會來的那天？
如果機會來瞭把握不住、你買的時候價格太貴、或者提前被嚇出局，即使這些行業、公司大漲，你可能也無法享受5倍、10倍甚至更高的漲幅。
而且，也不能太迷信某些行業和板塊。每個國傢、股市都有其特殊性，不一定非得走老路，需要用變化、發展的眼光看市場。
比如日本。
光大證券數據顯示，以2007年10月全球金融危機時的系統性高點作為起點，截至2019年10月底，東京交易所漲幅超過10倍的公司有45個，集中在工業、可選消費、信息技術行業。其中工業裡的十倍股占比最高，達24%，甚至超過瞭信息技術、醫療等。
東京交易所十年十倍股，2007 年高點至 2019 年 10 月
十倍股是誘人的。但十倍股需要你有紮實的投資知識、豐富的經驗、良好的心理素質，還要運氣。