油市: 油價本周飆升接近10% 需求前景依然堪憂但庫存卻明顯下滑

周六(9月19日)當周美油價格大幅攀升,當周美油上漲3.59美元,漲幅9.6%。油價上漲,主要受到兩方面因素支撐,一個是以沙特為首的主要產油國通過各種方式力保油價,另外一個就是全球原油庫存出現明顯的下降。

不過也有限制油價上漲的因素,那就是全球原油市場的需求前景仍然較為悲觀。綜合以上因素考慮,目前市場上對油價未來前景的預測仍然存在很大的分歧。

以沙特為首的主要產油國通過各種方式力保油價

歐佩克建議延長補償減產提振國際油價。

石油輸出國組織歐佩克與非歐佩克產油國部長級聯合監督委員會17日舉行例行會議,宣佈將向歐佩克與非歐佩克產油國部長級會議建議把將於9月份到期的補償減產機制延長至今年12月底,從而讓多個產量超出配額的產油國完全履行減產義務。

受此消息提振,國際油價17日顯著上漲。雷斯塔能源公司高級副總裁兼石油市場負責人比約納爾?通海於根表示,市場參與者認為歐佩克與非歐佩克產油國將在油價低迷的時候“進場救市”提振信心,這推升瞭國際油價走勢。

美國價格期貨集團高級市場分析師菲爾?弗林表示,主要產油國還對補償減產延長至2021年持開放態度,進一步支撐瞭國際油價。此外,惡劣天氣和對沖基金空頭回補也在一定程度上帶動油價上揚。

所謂補償減產是指為保證歐佩克與非歐佩克產油國之間的減產協議得到完全執行,此前減產“不達標”的產油國需要額外減產,彌補減產不足。

沙特能源大臣稱油市投機客將受到“地獄般”傷害。

沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲親王周四警告交易商不要在油市大舉押註,稱他將努力讓市場無法預料,並承諾那些油價投機客將受到“地獄般的”傷害。

阿卜杜勒阿齊茲親王是在石油輸出國組織和俄羅斯等盟友組成的OPEC+聯盟的一個關鍵小組開會後做出上述發言的。

據OEPC+消息人士透露,阿卜杜勒阿齊茲親王在會上表示,如果油市因需求疲軟和新冠病例攀升而惡化,OPEC+可能會在10月召開特別會議。

當被問及OPEC+的下一步行動時,阿卜杜勒阿齊茲親王在新聞發佈會上表示,任何認為他們會從我這裡得到關於我們下一步行動信息的人,絕對是在做夢…我將確保無論誰在這個市場上投機,都會受到地獄般的傷害。OPEC+將采取一種積極和預防性的立場來應對油市挑戰。

對於那些想做空油市的人,阿卜杜勒阿齊茲親王發出瞭以下警告,來吧,放馬過來吧。

在油價下跌且全球經濟前景充滿不確定的背景下,OPEC+聯合部長級監督委員會(JMMC)周四敦促產油國更好地執行減產協議。OPEC+警告稱,盡管有初步跡象表明石油庫存下降,但一些國傢新冠病例數增加可能會抑制能源需求。

沙特阿拉伯公開抨擊OPEC+成員國配額作弊的行為。

沙特阿拉伯顯示瞭阻止OPEC+成員對其生產配額作弊的決心,向其在該地區最親密的盟友阿拉伯聯合酋長國進行瞭毫不掩飾的抨擊。

沙特能源大臣薩勒曼強烈譴責試圖超額開采原油的該組織成員國。盡管他沒有說出任何國傢的名字,但其象征意義卻很明顯。阿聯酋能源大臣在這位沙特親王身邊默默聆聽。他從利雅得加入OPEC+電話會議這一舉動本身就已非常罕見。

最近幾個月,阿聯酋已成為OPEC+中最糟糕的配額遵守者之一。根據國際能源署(IEA)的數據,該國僅遵守瞭8月份減產額度的10%。

美國原油價格4小時圖

全球原油庫存降幅超預期的擔憂支撐油價

美國原油庫存降幅超預期。

本周EIA原油庫存降幅超預期。具體數據顯示,美國截至9月11日當周EIA原油庫存變動實際公佈減少438.90萬桶,預期增加145.3萬桶,前值增加203.3萬桶。

此外,美國截至9月11日當周EIA汽油庫存實際公佈減少38.10萬桶,預期減少105.9萬桶,前值減少295.4萬桶;美國截至9月11日當周EIA精煉油庫存實際公佈增加346.10萬桶,預期減少22.8萬桶,前值減少167.5萬桶。

EIA報告顯示,美國上周原油出口減少34.9萬桶/日至259.5萬桶/日。上周美國國內原油產量增加90萬桶至1090萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量為1807.6萬桶/日,較去年同期減少15.5%。

EIA報告顯示,除卻戰略儲備的商業原油上周進口500.8萬桶/日,較前一周減少41.5萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油庫存減少438.9萬桶至4.96億桶,減少0.9%。

API原油庫存意外大降。

美國石油協會(API)公佈的數據顯示,美國截至9月11日當周API原油庫存意外減少951.7萬桶,預期增加204.9萬桶;汽油庫存增加376.2萬桶;精煉油庫存減少112.3萬桶。

戰略能源與經濟研究部總裁邁克爾?林奇認為,接下來幾個月,可能看到庫存穩定增長,尤其是原油庫存,除非美國經濟活動切實地回升。這通常是季節性增長,而需求仍低於正常水平,使得情況復雜化。

美國石油協會(API)公佈數據顯示,上周美國原油庫存意外大幅減少,汽油庫存意外增加,精煉油庫存意外減少。具體數據顯示,API公佈,截至9月11日當周,美國上周原油庫存減少951.7萬桶至4.946億桶;庫欣原油庫存減少79.8萬桶。API公佈,上周汽油庫存增加376.2萬桶;上周精煉油庫存減少112.3萬桶。API數據還顯示,美國上周原油進口減少9.6萬桶/日。

分析稱全球石油庫存年末前或將迅速萎縮。

全球最大的獨立石油貿易商Vitol Group稱,全球石油庫存將持續萎縮,其對原油市場的看漲立場遠超一些同行。

Vitol表示,庫存一直在急劇下降,今年將繼續下降。第二大貿易商托克集團(Trafigura Group) 表示,市場將回到過剩狀態。兩傢公司都預測需求將停滯不前,並預計未來幾個月動蕩不定,直到明年逐步恢復。

Vitol首席執行官Russell Hardy表示,全球庫存增長在夏季初達到約12億桶的峰值,之後庫存減少瞭約3億桶。他說,在今年的最後四個月中,它將再下降2.5億-3億桶。

Hardy說,您不能忽略生產受到抑制的事實,預計很多煉油廠將消化它們在瘋狂購買廉價石油時積累的原油。Hardy說,需求將基本保持不變,約為9,600萬桶/天。相比之下,Vitol一年前的觀點是約1.02億桶/天。

Hardy說,在接下來的兩到三個月中,市場將變得更加起伏不定,事情可能會變得更加困難,然後再轉好,但是我們確實相信我們會克服它,並且事情會穩步改善

原油需求停滯不前是阻礙油價上漲的主要障礙

分析認為目前油市的主要問題在於,全球原油需求在5月和6月大幅復蘇,但現在已經停滯不前。數據顯示,目前每天的石油消耗量約為9200萬桶,而在疫情爆發前,這一數字約為1億桶。幾個月前的市場共識是,第三季度和第四季度的消費量將穩步增長,但隨著一些國傢努力應對第二波疫情,交易員現在正在降低這些預期。

接下來的需求狀況可能會更糟糕,美國汽油需求復蘇在8月放緩,需求增速甚至在8月最後一周轉為負值,因駕駛季節結束,新學年開始。

最新數據顯示,汽油需求在8月最後一周下降瞭1.9%。報告稱,四周的滾動平均值比去年下降瞭18.2%。在8月份的放緩之前,在5月份封鎖放松後,美國經濟出現瞭三個月的強勁復蘇。

未來幾個月美國汽油需求將進一步下降,因為夏季駕駛季節通常代表需求高峰。這意味著,無論夏季需求出現瞭怎樣的復蘇,這都將是今年唯一的復蘇。這意味著,未來幾周的EIA周報中,我們可能會看到汽油庫存的增加。

英國石油預計未來全球化石燃料需求將下降。

英國石油公司日前發佈《2020年世界能源展望》報告預計,未來全球能源需求結構將持續調整,化石燃料需求將下滑,可再生能源等將占據更多市場份額。

報告認為,向低碳轉型這一趨勢將帶領全球能源系統重塑,未來能源將更加多元化,整合和競爭程度將加劇。由於能源利用率提高和公路運輸電氣化,未來30年化石燃料需求將出現下滑。

報告表示,隨著投資力度加大,風力、太陽能(000591,診股)等可再生能源或將成為未來發展最快的能源。同時,在能源需求領域,電力的重要性將愈發凸顯。

英國石油公司每年發佈世界能源展望報告。作為能源產業的風向標,今年報告討論瞭2020年至2050年全球能源轉型中的機遇與不確定性,特別是新冠疫情對全球經濟和能源需求的影響。

俄羅斯能源部長對石油需求復蘇相對樂觀。

俄羅斯能源部長諾瓦克Alexander Novak參加瞭OPEC+的JMMC在線會議後表示,全球石油需求預計要到2021年第二季度才會完全復蘇,而之前更為樂觀的預測是2021年第一季度。

當前全球石油消耗量約為9300萬桶/日,比危機前降低7%需求復蘇有放緩風險;有必要進行監控以避免市場過剩。當前需求超過供應約150-200萬桶/日,使得庫存水平逐漸降低。8月庫存下降約4500萬桶,7月庫存下降3400萬桶如果趨勢繼續,則庫存可以恢復到5年均值。

很大程度上取決於需求以及全球經濟將如何復蘇,各國將采取哪些措施來預防第二波疫情。

當前油價反映市場情況,8月OPEC+減產780萬桶/日;8月OPEC+減產履約率101%,7月是95%。所有部長都確認遵守OPEC+協議,落後者確認計劃補償過剩產量。隨著需求恢復,石油產量應逐漸恢復以避免市場過熱。

IEA月報指出2020年底前原油需求復蘇將減速限制油價

國際能源署IEA周二下修2020年原油需求預估,因對於經濟走出疫情復蘇的腳步持保守態度,全球原油市場的前景變得“更加脆弱”。

IEA將2020年原油需求展望下修20萬桶/日至9,170萬桶/日,這是兩個月來第二度下修預估。

IEA預期2020下半年石油需求復蘇速度將顯著放緩,因許多輕松增長的部分已經達成。IEA在其月報中表示,需要幾個月的時間才能完全扭轉經濟放緩...此外,還有可能出現第二波疫情(這在歐洲已經顯而易見),人員移動恐將再度減少。

隨著今年經濟復蘇開始步履蹣跚,佈油價格跌至每桶40美元以下,接近兩個多月來的最低水平。IEA的悲觀看法與石油巨頭英國石油公司(BP Plc)、貿易公司托克集團(Trafigura Group)和歐佩克本周做出的悲觀評估一致。

供應方面,IEA月報稱8月全球原油供應增加110萬桶/日至9170萬桶/日。美國原油產量減少40萬桶/日,因颶風迫使油井關閉,加上季節性維護的影響,全球煉油產量復蘇將在8月到10月放緩。

關於歐佩克 減產決議,IEA月報稱歐佩克國傢8月配額執行率為95%,沙特8月減產執行率為103%,俄羅斯為98%;同時將2020年非歐佩克石油產量預期上修至6300萬桶/日,並預計2020年非歐佩克石油日產量將下降260萬桶/日,2021年將增加50萬桶/日。

需求方面,IEA表示油市更加脆弱,新冠疫情死灰復燃、當地封鎖措施、遠程工作和航空業薄弱等問題都在損害原油需求。 8月初步數據顯示,美國、歐洲和日本的工業原油庫存有所下降,中國將繼續強勁復蘇,而印度則表現出新的疲軟跡象。

IEA表示,此次調整部分源於遠程辦公的增長,“在短短幾個月內”,遠程辦公抑制瞭燃料的需求,對需求產生瞭“重大影響”。該機構補充稱,中國購買量大幅放緩也對市場構成瞭壓力。

盡管以沙特和俄羅斯為首的歐佩克聯盟保持瞭大量的閑置產量,但發達國傢的石油庫存在7月份上升到創紀錄的32.25億桶。

IEA還指出,阿拉伯聯合酋長國上個月進一步加大瞭石油生產力度,幾乎完全無視對OPEC+的產量承諾。阿聯酋已經日益成為OPEC+聯盟內部的摩擦來源。在冠狀病毒危機期間,該組織一直在限制供應以支撐市場,並將於周四開會評估其減產措施。

根據IEA周二發佈的月度石油市場報告,阿聯酋在8月僅實施瞭其所承諾的減產幅度的10%,將日產量提高瞭24萬桶,達到每日311萬桶。這比其每日的產量目標高出52萬桶,部分上是由於為瞭滿足瞭夏季發電量激增,伴生天然氣產量增加的影響。

OPEC下調全球石油市場需求展望限制油價

由於需求疲軟以及有跡象顯示美國頁巖油供應復蘇,石油輸出國組織(OPEC)在各國部長們幾天之後即將開會之際下調瞭全球石油市場展望。

這些數字引起瞭人們對該集團上個月決定放松減產力度的質疑。就在其分析師即將把市場對OPEC石油的需求預期下調超過每天100萬桶之際,OPEC在8月份將原油日產量增加瞭每天76萬桶。

OPEC及其盟友將在周四舉行在線會議,評估在冠狀病毒疫情再度加重打擊世界經濟之際,他們一直在進行的大規模減產措施是否仍足以避免石油過剩。

由於從BP Plc到Trafigura Group等公司都對石油需求做出瞭悲觀的預測,周一倫敦市場原油價格進一步跌至每桶40美元以下,接近兩個多月以來的最低水平。

出於對經濟復蘇的預期,OPEC+ 23國聯盟已同意降低在新冠疫情肆虐時期的減產力度。該組織維也納秘書處本月的報告表明,此舉可能為時過早。

OPEC將截至明年年底的每個季度的全球石油日需求量預測平均下調76.8萬桶。其結果使,2020年石油日消費量將出現946萬桶的史無前例降幅,日需求量平均為9023萬桶。

該集團同時將未來五個季度的OPEC以外地區的產量預期平均上調瞭39.4萬桶/天,主要是因為美國的產量前景增強。

需求預測下調,非OPEC供應預測上升,打壓瞭OPEC原油的需求。該組織將明年市場其原油的需求預估下調瞭每天110萬桶,至每天2820萬桶。

盡管減產措施導致OPEC的產量遠低於這一水平,但這些預期表明,全球龐大的石油庫存下降的速度將比以前想象的要慢。

該報告顯示,該組織的13個成員國上個月的日均產量略高於2400萬桶。為瞭滿足本季度的需求,他們的產量應該超過2800萬桶,並且在2021年的大部分時間裡都保持這一水平,這表明在未來幾個月內庫存仍將大幅下降。

機構對未來油價前景的預期並不一致

石油交易巨頭看跌美油至30美元/桶。

大宗商品交易巨頭托克集團Trafigura Group認為,隨著需求復蘇停滯,石油市場將重新進入過剩狀態。

托克石油交易聯席主管本-魯克Ben Luckock表示,原油庫存將在年底前增長。總體油價略高於應有的水平,

佈倫特原油

維持在每桶40美元更為合理,我的直覺是,油價將下滑至30美元/桶。

作為僅次於維托爾集團(Vitol Group)的全球第二大獨立能源交易商,托克在全球石油市場上占有優勢,它是最早預測3月和4月原油需求崩潰的機構之一。現在,這傢貿易公司押註石油市場將進入另一個看跌階段,盡管歐佩克+仍在努力平衡供需。

Ben Luckock說,我認為油價下跌是有理由的,幾個月後,這個市場看起來將比現在更糟糕。

包括Ben Luckock在內的石油交易商正為原油和成品油可能再次出現的供過於求的情況做準備,紛紛搶購巨型油輪,以便在必要時用於儲存多餘的原油。市場正非常接近這樣一個臨界點,即使用大型船進行原油漂浮儲存變得更劃算。

花旗預計佈倫特原油到2021年年底將重返每桶60美元。

對於感到絕望的石油多頭,花旗集團有一條信息會讓他們歡欣鼓舞:油價將在2021年底前重返每桶60美元。

花旗集團大宗商品研究全球負責人Ed Morse在S&P Global Platts說,我們絕對看漲,在我們的基線情境下,價格會上漲是因為市場平衡,且龐大的庫存減少。

最近幾周,庫存下降速度似乎放緩,因為事實證明新冠病毒非常頑固,且OPEC+聯盟增加對市場的供應。這導致全球基準

佈倫特原油

價格本月迄今下跌瞭約12%。

Morse說,全球石油消耗速度要到2021年年末才能恢復到2019年的每日1.01億桶的水平。花旗預計目前在每桶40美元附近交投的全球基準

佈倫特原油

2021年平均價格在55美元左右,然後不晚於當年年底回升至60美元。屆時,西德克薩斯州中質油將恢復至58美元。

不過,Morse表示,佈倫特回升至60美元上方可能是短暫的,因為價格上漲將引發美國產量反彈。他說,還有幾個未知的因素可能會影響市場,包括伊朗的產量是否會顯著回升。

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