DeFi有多瘋狂？引爆新一輪DeFi熱的代幣竟然是由一人運維，且自稱代幣一文不值？上周末一個新的治理類代幣YFI一天內暴漲40倍，將去中心化金融（DeFi）熱潮推上新的巔峰。
DeFi系代幣集體“暴走”
近幾日，YFI並非一枝獨秀，DeFi系代幣的高調走勢一掃比特幣橫盤波動。隨著DeFi交易量持續飆升，不少項目的市值都超過瞭DeFi老將MakerDAO的代幣Maker。Compound的市值穩居第一，新穩定幣Ampleforth位居第二，Synthetix Network的市值排在第三，Aave(LEND)與Maker市值相近，甚至一度超過瞭Maker。就在昨天，Aave（LEND）和Synthetix Network（SNX）代幣分別上漲到0.375美金和4.09美金，市值短暫地超過瞭MakerDAO（MKR）。
當然這個波動也隻是暫時的，現在MKR已經重回到LEND、SNX以及COMP上方，以4.53億美元的市值位列CoinMarketCap市值排行榜第28位。這些代幣除瞭投機性收益外，不會給持有者帶來直接的金錢利益，但是他們可以在協議決策過程中投票。對於一些投資者來說，他們認為這就是激勵，或者是對DeFi行業的一次長期押註。LEND的概念類似於MKR，他們的代幣都會在協議變更中給用戶投票權，其不同處在於借貸機會產生的方式不同。這在MakerDAO中尤其重要，需要社區緊盯以太坊的價格，確保DAI與美元掛鉤。
Ampleforth原名為Fragments，Fragments是一個基於算法儲備和貨幣供應策略的穩定貨幣，但Fragments團隊認為他們的項目是一個低波動性的加密貨幣。SNX是Synthetix去中心化交易所的底層代幣，在這個交易所上用戶可以交易錨定類似黃金和股票等資產價值的鏈上資產。一般情況下，SNX持有者可以通過抵押代幣來創建這些可交易的資產，從而獲得一定質押獎勵作為激勵。
近期Synthetix宣佈瞭一款名為dHedge的新的去中心化資產管理平臺。Aave的協議也推出瞭一些新的功能。隨著DeFi熱潮的持續發酵，不由得讓人聯想到2017年的ICO泡沫，而類似跡象已經產生，因為一些來歷不明的項目也開始出現每周三位數的收益。饒是如此，機構投資者似乎已經將重心放到瞭這個金融新世界。
暴漲隻是一時，DeFi泡沫何時破？
從6月25日DeFi剛超過60億美元市值，而到7月21日，DeFi總市值已經超過瞭100億，不到一個月增長超過66%。這樣的暴漲還能持續多久？連Cronje自己都認為這輪暴漲隻是一時的，他表示，“在代幣分發完成後就會冷靜下來的，系統會逐漸恢復正常。”他強調他自己並沒有代幣，“價格漲跌跟我沒關系”。價格也不會影響到系統的運作，所以“不存在實際的網絡效應”。暴漲隻是一時，關註DeFi的投資者更需要小心DeFi未來面臨的嚴峻挑戰。
OKEx首席戰略官徐坤向PANews表示，DeFi面臨著三大挑戰，首先是代碼漏洞，可編程金融代表瞭科技的力量，但代碼堆砌之後的漏洞總是難以避免；二是系統性風險，無論是傳統金融還是可編程式金融，一定要思考到系統性風險，比如面臨極端的行情波動時，DeFi生態是否能承載；三是資產上鏈，資產上鏈的復雜程度和不確定性對於整個DeFi行業而言是非常大的挑戰，需要先行者做出嘗試。“目前DeFi行業正面臨關鍵抉擇。DeFi的交易量突飛猛進幾乎完全是誇誇其談和營銷泡沫。”
加密衍生品交易平臺FTX創始人Sam Bankman FriedDeFi（SBF）在推特上發文表示，但他也認為在某些方面，蘋果也是如此。一旦泡沫破裂，可能會留下一個尷尬的殘局，但也可能標志著金融真正去中心化的開始。出色的營銷活動並不意味著沒有實質內容。讓泡沫有控制地落地非常重要，當前的情況下應該控制一下對於DeFi流動性挖礦的熱情，包括逐漸減少流動性激勵，直到它們達到更合理的水平。