丁洋：周期性熊市和系統性熊市
由於中國股市是一種多頭的市場，也就是下跌，很難賺錢，所以在牛熊分解的時候，你如果能夠看清牛市的趨勢，那麼買入持有就可以瞭。
熊市該怎麼辦呢？熊市如果是長期熊市，最好的方法就不如空倉。
所以熊市往往分解成四種：
一種叫技術性的熊市，這對趨勢沒什麼影響，調整幅度比較小，屬於市場自發的調整。
第二種是事件型的熊市，這種熊市持續的時間比較短，但是受制於外力的作用。
第三種是周期性的熊市，它的根本原因是經濟的周期和貨幣超發或者緊縮現象所導致的。
第四種是系統性的熊市，根本原因是資源的錯誤配置。
還有種因素叫周期性的熊市，它的波動和經濟周期波動是基本一致的，並且領先市場半年左右，受到貨幣政策的影響，調整時間比事件性的熊市要長，但是比系統性的熊市要短。
周期性的熊市是一個貨幣現象，主要和經濟周期和信用周期聯系在一起，一般來說下降的利率會導致熊市結束，系統性熊市的根本原因在於資源的錯誤配置。
比如2001年以後的四年的大熊市，就是整個市場的價值回歸。
在於以前的市場將資金錯誤的配置到不該配置的題材股票的身上，也可以說是價格嚴重的脫離瞭價值，因此需要較長時間的價值回歸。
下跌不同的股票處於不同階段的熊市，投資者應該認真的分辨清楚。
很多投資者錯誤地把周期性熊市的股票，看作是系統性熊市的股票，這就把李逵當成瞭李鬼。
比如說對優秀的周期類股票，給予瞭最悲觀的預期定價，一旦行情好轉，或者沒有投資者想象的那麼悲觀的情況下，那麼周期性的股票就存在投資價值，這就為有遠見的投資者提供瞭交易機會。
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