盈趣科技：不懼挑戰
單Q2階段性承壓，開拓新業務，新客戶佈局未來。
盈趣科技近期走勢
盈趣科技
公司發佈2020年中報，2020H1實現營收/歸母凈利潤/扣非凈利潤17.05/3.87/3.42億元，同比變動+4.64%/-7.19%/-9.64%；
單Q2，實現營收/歸母凈利潤/扣非凈利潤9.66/2.2/1.84億元，同比變動+3.16%/-16.68%/-24.72%。
事件評論
並購對沖疫情影響，上半年公司收入同增4.64%至17.05億元。
其中，創新消費電子/智能控制部件/汽車電子產品在上半年實現收入10.00/3.38/0.67億元，同比變動-6.88%/-6.25%/+44.14%；
分產品看：
塑膠件業務預計實現穩定增長，主要受益於新產品（IQOS3.0DUO）熱銷；
同時IQOS獲得FDA頒發的PMTA認證後，美國市場逐步打開；
汽車電子快速增長，主因並表上海艾銘思（收購發生於2019年9月）；
雕刻機/控制器等業務受疫情影響，或出現一定幅度下滑；
健康環境類產品首次實現1.47億元收入，主因上半年公司並購眾環科技，該公司主要產品是空氣凈化器、加濕器等，以面向海外市場的ODM模式為主，疫情期間實現快速增長。
盈利略有下滑，上半年公司歸屬凈利潤同比下降7.19%至3.87億元。
毛利率/凈利率同比下降0.39/2.05pct至37.83%/23.63%；
創新消費電子/智能控制部件毛利率分別為42.43%/26.61%，同比變動+1.01%/-1.16%，新並購的健康環境類產品毛利率亦有31.24%。
就單Q2看，歸屬凈利潤同比下滑16.68%至2.2億元，主因海外疫情在Q2集中爆發，而海外業務占比較高；
單Q2公司毛利率/凈利率分別為36.96%/24.26%，同比下降0.58/3.85pct；
銷售/管理/研發/財務費用率同比變動0.17/1.54/-0.89/3.20pct至1.71%/3.38%/5.93%/-0.49%，其中管理費用率提升主因員工薪酬增加以及並購帶來管理開支增加；
財務費用率大幅上行主因去年Q2產生較高匯兌收益。
現金流方面：
單Q2公司經營性現金流凈額同增273%至2.58億元，主因公司下遊客戶較為優質，在疫情期間依然保持快速回款。
無懼疫情挑戰，盈趣憑借強供應服務實力加速新領域拓張。
Q2在海外疫情發酵的背景下，盈趣積極面對，
1）強化內部管控，實現開源節流並保障生產研發有序開展；
2）完善業務佈局；如並購眾環科技，切入健康環境產品領域；合資成立廈門盈冠興五金科技，拓展五金件業務；加速智能傢居、汽車電子佈局，後續或協同於自身研發生產實力，持續提升業務天花板；
3）積極拓展優質新客戶，目前公司正逐步切入博世等優質客戶供應鏈，為後續業務增長帶來穩定支撐。
從未來看，全球疫情好轉背景下，伴隨下遊需求恢復和公司新產能逐步達產，看好盈趣下半年各業務重回快速增長軌道；
同時公司的強智能制造能力和研發技術儲備完美契合當下消費發展趨勢，看好公司中長期成長潛力。
核心產品景氣向上，同時獨創的“UDM模式”驅動公司持續捕獲“爆款”新品，未來業績、估值存持續提升空間。
伴隨IQOS景氣向好，疊加雕刻機業務全球性擴張，預計盈趣業績穩定成長可期；
同時，公司憑借高技術投入並構建基於“UDM”的配套服務體系，帶動公司持續拓張新品市場，目前公司已佈局如博世電助力自行車、智能傢居等高潛力產品，消費升級趨勢下，未來前景向好。
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