今天看到一句話：“什麼叫局限？局限就是砍柴的以為皇帝都挑金扁擔。”實在是太到位瞭。
接著上面的話題，如果你想學成功的價值投資，千萬別天天去背巴菲特口訣；如果你想創業千萬別天天看各種成功學，你最需要搜集的是大傢是怎麼失敗的。一個沒有把各種失敗案例研究透的人，不可能成功。
那些隻是天天告訴你“某某就是好，你做瞭某某就會煥然一新大獲成功”的，不是書呆子就是騙子。
牛市裡大傢談的都是高彈性，幾輪股災下來又開始關註“怎樣避免凈值波動”瞭。 其實凈值回撤本身是市場波動的附帶品，完全拒絕回撤等於與投資為敵
但同樣的波動在不同的背景下意義截然不同：泡沫環境下的傾向應是拒絕波動，低估環境下則反而需要擁抱波動，而絕大多數不可知的環境下你需要的是坦然忍受波動。
一本書裡寫到：“平庸的將軍，在面對復雜環境時會給自己羅列一堆堆難題和問號，焦頭爛額而找不到北。真正的將才，則快刀斬亂麻，從貌似平常的事態中一眼窺透本質和要害，並果敢行動。
”這和投資決策其實也異曲同工，優秀的投資人無論對市場還是對公司都善於抓主要矛盾，並能由細節見整體並最終形成決策的“邏輯支點”。
從估值的角度而言， 我個人第一怕的不是貴，而是價值難以衡量。難以衡量的核心要麼是變量太多要麼是距離能力邊界太遠； 第二怕的還不是貴，而是便宜的陷阱。
看起來便宜容易讓人下狠手，而一旦證明是陷阱就是大虧。如果其他要素都較為確定，那麼“貴”其實是一個很單純的問題，至少易衡量。但估值的重要假設說不清或者被推翻就很要命。
很多事情你隻要努力付出瞭，沒功勞也有苦勞，勤奮會有個基本的收益保障。但投資這行既殘酷又簡單的特征在於，從來不問你付出瞭多少，而隻看你對不對。
這種類別的工作，努力是第二位的，第一位是正確的價值觀和方法論。否則，方向不對，越勤奮越坎坷，越癡迷越瘋魔。
同樣是運氣，投資新手大多是因為好運所以看起來正確，而投資老手則往往通過正確去取得好運。前者是隨機和被動的，而後者是高概率且主動的。
一個人的投資業績，幸運一兩次很正常。但如果看起來總是那麼幸運，那其中肯定有種吸引好運氣的因素叫“能力”。而投資開悟的一個標志，就是學會區分能力與運氣的分水線。
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