“彼得·林奇談選股：六分法、六類股票、六種策略”
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彼得·林奇是眾多投資者的追隨者，也是一位卓越的“股票投資”和證券投資基金經理。
1990年，麥哲倫基金管理的資產規模由2000萬美元成長至140億美元，基金持有人超過100萬人，成為當時全球資產管理金額最大的基金。
13年的年平均復利報酬率達29%，彼得·林奇悄無聲息的創造瞭一個奇跡和神話。
不僅如此，在這13年間，彼得·林奇買過15000多隻股票，贏得瞭“不管什麼股票都喜歡”的稱號。
與羅傑斯在投資理念上很像，一旦發現感興趣的公司，他就會深入研究，甚至去上市公司總部調查，直到他做出判斷並且買入。
林奇認同的是：
買股票就是買公司，作為投資者我們應該更多的關註股票背後的公司，而非僅僅關註股票本身。
相對於整個行業來說，他更看重更個股。
也就是他所說的：自上而下型選股。
林奇號稱是美國“持有股票數量”最多的基金經理人，最多的時候他同時持有1000多隻股票。
事實上確實如此，他從來不會在自己不瞭解的股票上持有過多的資金，他所持有的股票大部分種類的市值其實隻占到總資產的10%。
對於很多人而言，林奇是一個沒有“周末焦慮癥”的“死多頭”。
股市調整對他而言隻意味著廉價建倉的機會到瞭，他不太像一個股市中人，因為他的心態是如此的平和，但也正是因為這樣，他才取得瞭如此巨大的成就。
驚人的成就使林奇名滿金融界。
《時代》周刊稱他為“第一理財傢”，《幸福》雜志則稱譽他是股票領域一位超級投資巨星。
在從事的投資經營中，林奇也意識到瞭自己的不凡，並以“股票天使”自居。
1977年，他接下資金僅有2200萬美元的麥哲倫基金。
業務的局限也不如其他大型的證券公司，但林奇以自己的投資理念讓一個“股票天使”就這樣誕生瞭。
在投資界最拼命的人，每天的工作時間長達12個小時。
每天閱讀幾英尺厚的文件，每年旅行16萬公裡的路程進行實地考察。
此外，每年他還要與500多傢公司的經理進行交談，如果不進行閱讀和訪問時，他則會幾小時，甚至幾十小時地打電話。
這種長期的自律與堅持，就像股神巴菲特每天堅持閱讀一樣。
他們將時間變為學習，將學習演變為生活方式，再從生活方式中尋找投資的奧秘。
林奇十分欣賞巴菲特的觀點：
“對我來說，股市是根本不存在的。要說其存在，那也隻是一個讓某些人出醜的地方。”
林奇重視同行內流動的消息，這是他認為最有價值想法的最好來源。
林奇很少涉足期權、期貨及其他衍生工具。
他認為：
如果你買股票，即使是一種風險很大的股票，也是在為國傢做貢獻，而期權、期貨市場就猶如一處昂貴而又無用的賭博場所，它沒有為社會提供任何資金，你認為糟透瞭的期貨毫無理由地越漲越高，最後使你陷入一貧如洗的困境，而你的錢也僅僅是輸給瞭贏傢或經紀人而已。
在1996年，美國公共電視網PBS 對彼得·林奇進行瞭采訪，在采訪中林奇淺談瞭自己對投資的看法：
1.賣出賠錢的股票，讓賺錢的股票多跑一會兒。
2.股市上有許多牛股，你要做的就是找到其中的幾隻就行瞭，必須要讓你的牛股彌補你的錯誤。
3.10 次投資能投對6 次就很優秀瞭，10 次對9 次是不可能的。
4.在投資上不能等到徹底想明白再行動，必須得承擔一些風險。
5.考察的公司最多的人將在投資這場遊戲中取勝。
林奇說：
我覺得，靈活是一個關鍵因素。我什麼股票都買，有工會的公司、鋼鐵公司、紡織公司，這些股票全都在我的投資范圍之內。
我一直認為，到處都有投資機會，我自己親自研究我投資的股票。在我買的第一批股票裡面有一隻是塔可鐘，當時人們根本不考慮像塔可鐘這樣的小餐飲公司。所以，我覺得當時我們表現不錯就是因為我們會看各種公司。
如果你考察10傢公司，你可能會找到一傢有意思的股票，如果你考察20 傢，可能會找到2 隻，考察100 傢就可能會找到10 隻。考察的公司最多的人將在投資這場遊戲中取勝。
這一點一直是我的投資思想。
林奇提倡價值投資，而不是短期投機。
價值投資的精髓在於，質好價低的個股內在價值在足夠長的時間內總會體現在股價上，利用這種特性，使本金穩定地復利增長。
如果你認可一傢公司，最好能堅持每6個月和每24個月都重新檢查一下你所選擇的股票。
當然，林奇雖然手持很多股票，但對於投資也有自己的規則和禁忌。
比如他傾向於：
1.名字傻
2.乏味
3.令人厭煩
4.有庇護的獨立子公司
5.乏人關註的潛力股
6.充滿謠言的公司
7.大傢不想關註的行業
8.增長處於零的行業
9.具保護壁壘的企業
10.消耗性大的消費品
11.直接受惠高技術的客戶
12.連其雇員也購買的股票
13.會回購自己股份的公司
14.主營業務單一的公司
林奇的禁忌：
1.當炒股
2.空頭企業二世
3.不務正業的公司
4.突然人氣急升的股票
5.欠缺議價力的供應商
6.名字古怪的公司
在《彼得林奇投資真經：業餘投資者的優勢|價值投資系列》中林奇講述到瞭個人投資者的優勢和方法論。
當某一行業的一傢公司拿在手上，先要確定這傢公司屬於6種公司基本類型中的哪一種類型。
緩慢增長型、穩定增長型、快速增長型、周期型、隱蔽資產型和困境反轉型。
1.緩慢增長型
林奇說：在我的投資組合中很難找到增長率為2％～4％的公司，因為如果公司的增長速度不是很快，它的股票價格也不會上漲很快。
2.穩定增長型
能否從穩定增長型股票上獲得一筆可觀的收益，取決於你買入的時機是否正確和買入價格是否合理。
寶潔公司股票在整個20世紀80年代的表現都非常出色，然而如果是在1963年買的這隻股票，那麼你的投資僅能上漲4倍。
3.快速增長型
弄清楚它們的增長期什麼時候會結束，以及為瞭分享快速增長型公司的增長，所付出的買入價格應該是多少。
4.周期型
在增長型行業中，公司業務一直在不斷擴張，而在周期型行業中，公司發展過程則是擴張、收縮、再擴張、再收縮，如此不斷循環往復。
以藍籌股福特公司（周期型）、百時美（穩定增長型）為例，在股市不景氣或者國民經濟衰退時，如果百時美公司的市值損失50％的話，那麼福特公司市值損失則會高達80％。
5.困境反轉型
出資挽救我們否則後果自負、誰會想到、問題沒有我們預料的那麼嚴重、破產母公司中含有經營良好的子公司、進行重整使股東價值最大化。
6.隱蔽資產型
如佛羅裡達州小型養牛公司，上市的鐵路公司等等。那些隱蔽資產可能藏在瞭金屬、石油、報紙、專利藥品中間，等待你去挖掘。
不過，要抓住這種機會需要對擁有隱蔽資產的公司有著實際的瞭解，而一旦清楚瞭解瞭公司隱蔽資產的真正價值，所需要做的隻是耐心等待。
林奇是一個投資奇才，作為一個著名的基金管理人，他的思維更現代化、投資技巧更復雜。
但在他的投資理念中，不難看出骨子裡他依然是與格雷厄姆、巴菲特一脈相承的基本面分析派：
1.投資是令人激動和愉快的事，但如果不作準備，投資也是一件危險的事情。
2.投資法寶不是得自華爾街投資專傢，它是你已經擁有的。你可以利用自己的經驗，投資於你已經熟悉的行業或企業，你能夠戰勝專傢。
3.過去30年中，股票市場由職業炒傢主宰，與公眾的觀點相反，這個現象使業餘投資者更容易獲勝，你可以不理會職業炒傢而戰勝市場。
4.每支股票背後都是一傢公司，去瞭解這傢公司在幹什麼。
5.通常，在幾個月甚至幾年內公司業績與股票價格無關。但長期而言，兩者之間100%相關，這個差別是賺錢的關鍵，要耐心並持有好股票。
6.你必須知道你買的是什麼以及為什麼要買它，“這孩子肯定能長大成人”之類的話不可靠。
7.遠射幾乎總是脫靶。
8.持有股票就像養育孩子，不要超出力所能及的范圍。業餘選段人大概有時間追蹤8～12傢公司，不要同時擁有5種以上的股票。
9.如果你找不到一支有吸引力的股票，就把錢存進銀行。
10.永遠不要投資於你不瞭解其財務狀況的公司。買股票最大的損失來自於那些財務狀況不佳的公司。仔細研究公司的財務報表，確認公司不會破產。
11.避開熱門行業的熱門股票。最好的公司也會有不景氣的時候，增長停滯的行業裡有大贏傢。
12.對於小公司，最好等到它們有利潤之後再投資。
13.如果你想投資麻煩叢生的行業，就買有生存能力的公司，並且要等到這個行業出現復蘇的信號時再買進。
14.如果你用1000元錢買股票，最大的損失就是1000元。但是如果你有足夠的耐心，你可以獲得1000元甚至5000元的收益，個人投資者可以集中投資幾傢績優企業，而基金經理卻必須分散投資，持股太多會失去集中的優勢，持有幾個大贏傢終生受益。
15.在每個行業和每個地區，註意觀察的業餘投資者都能在職業炒傢之前發現有巨大增長潛力的企業。
16.股市的下跌如科羅拉多州1月份的暴風雪一樣是正常現象，如果你有所準備，它就不會傷害你。每次下跌都是大好機會，你可以挑選被風暴嚇走的投資者放棄的廉價股票。
17.每個人都有足夠的智力在股市賺錢，但不是每個人都有必要的耐力。如果你每遇到恐慌就想拋掉存貨，你就應避開股市或股票基金。
18.總有一些事情需要操心，不要理會周末的焦慮和媒介最新的恐慌性言論，賣掉股票是因為公司的基本情況惡化，而不是因為天要塌下來。
19.沒有人能夠預測利率、經濟形勢及股票市場的走向，不要去搞這些預測，集中精力瞭解你所投資的公司情況。
20.分析三傢公司，你會發現1傢基本情況超過預期；分析六傢，就能發現5傢。在股市總能找到意外的驚喜。
21.如果不研究任何公司，你在股市成功的機會，就如同打牌賭博時，不看自己的牌而打贏的機會一樣。
22.當你持有好公司股票時，時間站在你這一邊，你要有耐心——即使你在頭5年中錯過瞭沃爾瑪特股票，但在下一個5年它仍是大贏傢。
23.如果你有足夠的耐性，但卻既沒有時間也沒有能力與精力去自己搞研究，那就投資共同基金吧。這時，投資分散化是個好主意，你該持有幾種不同的基金：增長型、價值型、小企業型、大企業型，等等。投資6傢同類共同基金不是分散化。
24.在全球主要股票市場中，美國股市過去10年的總回報排名第八，通過海外基金，把一部分投資分散到海外，可以分享其他國傢經濟快速增長的好處。
25.長期而言，一個經過挑選的股票投資組合總是勝過債券或貨幣市場賬戶，而一個很差的股票投資組合還不如把錢放在坐墊下。
林奇基金投資七大法則：
1.盡可能投資於股票基金
林奇是著名的選股型基金經理，他對股票的偏愛貫徹始終。
林奇給基金投資者的第一個建議就是：盡可能投資於股票基金。
2.忘掉債券基金
彼得林奇有兩個理由：
理由一與法則一相同，即從資本增值的角度看，債券類資產收益遠不如股票；
理由二，如果投資者青睞固定收益，那麼不如直接購買債券。
因為從實踐來看，債券基金的收益並不比單個債券更好，而購買債券基金，還要支付昂貴的申購費、管理費，而且持有基金的時間越長，債券基金相對債券的表現就越差。
3.按基金類型來評價基金
要找到同類型基金進行評價。弄清投資的基金屬於哪一類型，有助於作出正確的投資決策。
4.忽視短期表現，選擇持續性好的基金
大多數投資者是通過基金過往的表現來選擇的，投資者最熱衷的是研究基金過去的表現，尤其是最近一段時間的表現。
然而，在林奇看來，”這些努力都是白費的”。
5.組合投資，分散基金投資風格
建議投資者在投資基金時，也需要構建一個組合。而構建組合的基本原則就是，分散組合中基金的投資風格。
林奇認為，”隨著市場和環境的變化，具有某種投資風格的基金管理人或一類基金不可能一直保持良好的表現，適用於股票的原則同樣適用於共同基金”。
投資者不知道下一個大的投資機會在哪，因此對不同風格的基金進行組合是必要的。
6.如何調整基金投資組合
在往組合中增加投資時，選擇近期表現持續不好的風格追加投資。註意不是在基金投資品種之間進行轉換，而是通過追加資金來調整組合的配置比例。
7.適時投資行業基金
往組合中增加投資時，選擇近期表現暫時落後於大盤的行業。這個原理和風格調整是一致的，投資者需要做的，是如何確定表現暫時落後於大盤的行業。如果更細致一些地研究，那些已經處於衰退谷底，開始顯示復蘇跡象的行業是最好的選擇。
J2T捷仕分析師總結：
林奇對投資的根本看法是：投資是一門藝術加科學再乘經驗的學科。
投資是一個非常實踐性的行業，不僅僅是分析，也不是每天閱讀看報，就能成為投資大師瞭。
要從思考、選股策略、分散性思維上為主，再加以價值理論和實際操作，才是真正的投資。
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