利好! 這個新政策來瞭, 千億險資跑步入市!
經濟導報記者 王雅潔
險資投資比例加碼,權益市場迎來利好。日前,銀保監會發佈《關於優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》,設置差異化的權益類資產投資監管比例,險資權益投資比例最高可達45%。
經濟導報記者註意到,《通知》發佈後,保險公司的自主運作空間將得以加大,配置權益類資產的彈性和靈活性不斷增強。業內人士認為,新規顯示出監管機構不斷強化“管住後端”的嚴監管思路,同時給予穩健公司進一步提升投資收益的空間和手段,呵護行業健康發展。
監管分八檔,不再“一刀切”
對保險資金的權益類投資比例進行差異化監管是此次新規的最大亮點。《通知》稱,根據保險公司償付能力充足率、資產負債管理能力及風險狀況等指標,明確八檔權益類資產監管比例,最高可到占上季末總資產的45%。
對此,銀保監會有關負責人表示,主要考慮是在差異化監管基礎上,賦予公司更多自主投資權,提高監管政策的精準性和針對性。改變以往監管政策“一刀切”和“差公司生病、好公司跟著吃藥”的情況。
具體來看,保險公司上季末綜合償付能力充足率350%以上的為權限最高檔,權益類資產投資餘額不得高於本公司上季末總資產的45%;上季末綜合償付能力充足率300%以上但不足350%的保險公司權益類資產投資餘額不得高於本公司上季末總資產的40%;上季末綜合償付能力充足率在250%至300%之間對應的權益類投資比例不得高於35%;上季末綜合償付能力充足率200%至250%的權益類資產投資比例不得高於30%;上季末綜合償付能力充足率在150%至足200%的權益類投資比例不得高於25%;上季末綜合償付能力充足率在100%至150%權益類投資比例不得高於20%;公司上季末綜合償付能力充足率不足100%的,權益類資產投資餘額不得高於本公司上季末總資產的10%。
在擴大投資比例的同時,銀保監會也強化對重點公司的監管。《通知》明確規定,償付能力充足率不足100%的保險公司,不得新增權益類資產投資,責任準備金覆蓋率不足100%的人身險公司、資金運用出現重大風險事件、資產負債管理能力較弱且匹配狀況較差、具有重大風險隱患或者近三年因重大違法違規行為受到處罰的保險公司,其權益類資產監管比例不得超過15%。
對於被動原因造成超過監管比例的保險公司,銀保監會強調,應當及時報告並提交切實可行的整改方案,並在6個月內調整至滿足監管規定。
而針對以往出現的盲目投資、投資沖動帶來的過度投資、頻繁舉牌等不理性行為,監管層在現有指標基礎上增加瞭集中度風險監管指標。
《通知》規定,保險公司投資單一上市公司股票的股份總數,不得超過該上市公司總股本的10%,進一步分散類別和品種投資風險。
增量資金入市
經濟導報記者註意到,從目前國內數據來看,保險資金權益類資產配置較為穩健。
來自銀保監會的數據顯示,截至今年一季末,保險公司權益類資產餘額為4.38萬億元,占保險資金運用餘額的22.57%。其中,長期股權投資1.95萬億元,占比10.05%;股票1.54萬億元,占比7.95%;股票型及混合型基金0.54萬億元,占比2.76%。
對此,銀保監會有關部門負責人表示,在有效控制風險的前提下,對保險公司權益類資產配置實施差異化監管,支持償付能力水平充足、財務狀況良好、風險承擔能力較強的保險公司適度提高權益類資產配置比例,積極發揮保險資金長期穩定的優勢,為實體經濟和資本市場提供更多資本性資金。
近年來,監管機構對於險資權益類投資逐步松綁趨勢較為明顯。2014年將權益投資比例放開至30%;2015年將投資單一藍籌股票的比例上限由占上季度末總資產的5%調整為10%,權益投資比例達到30%上限的,也可進一步增持至40%;2018年末,銀保監會發文允許保險資管公司設立專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險,同年發佈的《保險資金投資股權管理辦法》(征意稿)中明確鼓勵保險資金直接增持優質股票。今年以來,監管部門也已多次發聲推動社保基金、保險資金等中長期資金入市。
中信建投研報顯示,2014年權益投資比例放開至30%後,保險資金投資於股票及證券投資基金的比例從2013年的10.23%,最高提高至2015年的15.18%,至2019年平均比原來提高瞭約2.5個百分點。
據中信建投非銀金融首席分析師趙然分析,按照整個行業權益投資比例提高2%至-5%的比例來測算,增量資金約有4000億到1萬億的規模。
在業內人士看來,保險資金一般關註長至5年、10年的長期資產走勢,其長期投資特征明顯。增量資金入市,除瞭本身帶來流動性以外,一方面可以提升股市中價值投資的比例,使市場運行更加健康,另一方面也可以提高機構投資者的比例,使得市場發展更加成熟。
“頭部上市險企短期並不會因為新政的放開而急於加大權益資產的配置,而部分負債成本較高的中小型險企則或許有動力在短期提升權益資產配置比例。”在招商證券非銀金融分析師鄭積沙看來,另一個角度來看,當前我國權益市場仍處於長期視角下的低估值狀態,預計險資將有動力擇機底部入市,潛在的低估值、高股息類長股投標的有望受益。
相關新聞
轉載請註明出處: 利好! 這個新政策來瞭, 千億險資跑步入市! - PUA台灣