四大理由說明本輪牛市行情已經結束
A股在經歷上周的修整後，受到周末重磅利好刺激和技術面超跌反彈需要，本周重拾上漲態勢，其中滬指和創業板指分別最高反彈至3336點和2745點，很多財經大咖和投資者又重燃希望，認為大盤將會向5000點發起沖擊。誠然，不否認A股中長線仍處於慢牛和長牛之中，但我們認為本輪始於2646點的牛市行情已經結束，主要有四個理由。
一、“88”魔咒
A股市場所謂“88”魔咒是指當股票型基金平均倉位超過88%後，大盤調整的概率很大。最新數據顯示，A股普通股票型基金平倉已經超過90%。雖然目前市場和過去不能同日而語，但誰又敢保證從未失效的“88”魔咒不會再次靈驗？
二、3.3萬億險資候場待入
7月17日，銀保監會發佈通知，險資權益資產配置比例上限從30%提升至45%，這將給市場帶來最多3.3萬億增量資金。很多投資者看到這裡應該會有疑惑：巨量資金進場應該是利好，你為何會看空？我們要明白這批巨資進場的目的是為瞭盈利，而不是為瞭創造牛市和做慈善，更不是來為廣大散戶抬轎子的。
3.3萬億險資進場肯定是價值投資的主導者，價值投資的核心是以低於價值的價格買入，以高於價值的價格賣出。現在A股估值已經不便宜瞭，比歷史平均估值高出約10%。您認為他們會現在進場？他們最可能進場的時間是在絕大多數散戶都被套牢和有資金都不敢進場情況下才會入市抄底。
三、兩市成交量持續萎縮
滬深兩市成交量連續十幾個交易日均保持在萬億元以上，但最近幾個交易日一直在持續萎縮，這是我們一直提醒大傢需要註意的大盤見頂重要信號之一。有投資者可能會問：成交量萎縮，但大盤並沒有跌，為何要看跌而不是看漲？我們需要知道，前期大盤每天保持在1.5萬億左右成交量，說明主力進場資金非常龐大，他們不可能像我們散戶這樣說跑馬上就可以跑的，必須在頂部反復下跌拉升，將手中籌碼交到散戶手中才會真正開啟下跌。
四、北向資金持續出逃
北向資金又被稱為“聰明資金”，是因為他們有著非常精準抄底和逃頂的本領。這批資金自2646點後一直處於大幅凈流入狀態，但最近5個交易日中有4個交易日都處於凈流出狀態，這是大盤見頂的又一重要信號。
另外，從技術面也可以看出大盤已經見頂，在此不再詳細分析。總之，我們認為這輪始於春季的牛市行情已經結束，至於將來會在哪裡止跌重啟升勢，我們需要根據當時盤面情況重新進行分析，但提醒大傢可以關註三個重要點位：2850點、3050點和3150點。
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