物流:政策利好疊加!核心物流企業價值凸顯

編輯:張雨桐

物流:政策利好疊加!核心物流企業價值凸顯-圖1

導讀:

近期,物流行業迎多重政策利好,在“雙循環”新格局背景下,零售行業的變革將直接影響到快遞行業發展,社零需求的增加以及電商滲透率的提升將直接利好快遞行業。因此,行業內龍頭企業擁有關鍵物流節點資源的企業價值有望提升。

要點:

◆統籌推進現代流通體系建設,為“雙循環”新發展格局提供有力支撐;

◆社零需求的增加以及電商滲透率的提升將直接利好快遞行業;

◆物流體系是雙循環戰略保障,核心物流節點資源重要性凸顯。

多重政策利好疊加,核心物流節點資源重要性凸顯

習近平在9月9日召開的中央財經委員會第八次會議上發表重要講話。會議中共強調瞭三方面主要內容。第一,在社會再生產過程中,流通效率和生產效率同等重要,是提高國民經濟總體運行效率的重要方面。高效流通體系能夠在更大范圍把生產和消費聯系起來,擴大交易圍,推動分工深化,提高生產效率,促進財富創造。國內循環和國際循環都離不開高效的現代流通體系。第二,在抗擊新冠肺炎疫情過程中,流通業發揮瞭重要作用。同時,我國流通體系現代化程度仍然不高,還存在不少堵點亟待打通。第三,要建設現代綜合運輸體系,形成統一開放的交通運輸市場,優化完善綜合運輸通道佈局,加強高鐵貨運和國際航空貨運能力建設,加快形成內外聯通、安全高效的物流網絡。要完善現代商貿流通體系,培育一批具有全球競爭力的現代流通企業,推進數字化、智能化改造和跨界融合,加強標準化建設和綠色發展,支持關系居民日常生活的商貿流通設施改造升級、健康發展。

近日,國傢發展改革委會同工業和信息化部、公安部等13個部門和單位聯合印發《推動物流業制造業深度融合創新發展實施方案》。《實施方案》提出,到2025年,物流業在促進實體經濟降本增效、供應鏈協同、制造業高質量發展等方面作用顯著增強。

“內外雙循環”場景下,零售行業的變革將直接影響到快遞行業發展

社零需求的增加以及電商滲透率的提升將直接利好快遞行業。“內循環”場景下,出口轉內銷的商品必然會增加,零售市場空間會進一步增加;同時電商滲透率在“內循環”場景下將繼續提高,因為對於原本的出口生產企業來說,無論是自建渠道還是利用第三方銷售渠道,開發國內市場需要時間和成本,而借助網絡銷售模式能夠快速打響產品知名度同時打開國內市場,快遞公司將因此而受益。

同時在此競爭格局上,快遞行業市場份額將加速向龍頭集中。電商行業快速發展在帶動快遞行業發展的同時,也加劇瞭快遞行業的內部競爭,特別是在國內幾大快遞公司上市之後,行業價格戰不斷升級,單票價格呈下降趨勢。本來著眼於高端時效件業務的順豐,也在2019年下半年推出電商特惠件業務,大力開拓電商件市場,導致價格戰進一步升級。隨著快遞價格戰的延續,快遞行業集中度不斷提升,剔除新冠疫情期間的特殊情況,2020年6月快遞行業CR8已經達到84%以上。

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國內循環和國際循環都離不開高效的現代流通體系,在“內外雙循環”的機遇面前,快遞行業市場空間將進一步打開,快遞公司直接受益,但同時也要看到行業面臨市場競爭加劇、國際化擴張等挑戰。長遠來看,“內外雙循環”場景下的快遞行業能夠成長出具備全球影響力的國際快遞巨頭,能夠培育出一批具有全球競爭力的現代流通企業。

行業重點龍頭

順豐控股(002352):年內市值翻倍到近4000億

截至8月28日,順豐控股漲幅136.8%,市值接近4000億,位居全球第三大物流公司。股價上行分為三個階段:第一階段,市場直觀理解為“疫情”收益標的(1月底-3月初,漲幅30%);第二階段,市場逐步認可公司核心邏輯的變化,其一是時效件驅動力發生趨勢性變化,掛鉤“高端消費”;其二是特惠專配產品延續高增長,能看到未來盈利曙光(5月底-8月初,漲幅60%);第三階段,中報業績超預期,推動市場對凈利率提升邏輯的認可。

物流:政策利好疊加!核心物流企業價值凸顯-圖4

根據華創證券,預計順豐2022年可以實現5546億市值,在2021年會逐步完成該估值的切換,考慮進度與節奏,上調1年期目標市值至5000億,對應目標股價109元,預計較現價25%空間,強調“強推”評級。

圓通速遞(600233):阿裡科技賦能助圓通改善業績,在市場份額爭奪中增加勝算概率

近日,圓通速遞發佈公告,擬作價66億元向阿裡網絡轉讓12%公司股份,轉讓完成後,阿裡對圓通的持股比例達到22.5%。當前快遞行業的競爭“以量為王”,市場份額的爭奪至關重要,截至Q2末,圓通的市占率為15.72%,僅次於中通(21.5%)、韻達(17%),在業內排名第三,考慮到公司在年內呈現出較好的業績改善跡象,市占率具備進一步提升的潛力。阿裡增持後,或為公司在科技賦能方面提供更大支持,並可通過菜鳥網絡平臺幫助公司增加業務量投放,從而助力圓通進一步改善業績,在市場份額爭奪中取得更大勝算,實現“保三爭二“的目標。

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物流是經濟運行的流通保障,疫情下,核心的物流節點資源及具備強管理能力的物流企業價值凸顯。同時,社零需求的增加以及電商滲透率的提升將直接利好快遞行業。在競爭格局上,快遞行業市場份額將加速向龍頭集中。

研報來源:

《光大證券-統籌推進現代流通體系建設,為構建新發展格局提供有力支撐》,2020年9月10日

《東北證券-加速建設現代化流通體系,核心物流資源價值提升》,2020年9月10日

《中國銀河-阿裡對圓通持股增至22.5%,對“通達系”控制能力進一步增強》2020年9月7日

《華創證券-如何理解4000億市值的順豐?生態賦能新征程開啟》,2020年8月30日

來源:好股票

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