投行：黃金結束震蕩，準備破位瞭
上周，黃金維持區間震蕩，最高觸及1815美元附近，未能突破上周刷新近9年高位1818美元，本周最低下探至1790附近，最終收盤站上1810，為連續第6周上漲。美國新冠病毒感染病例破紀錄上升，加劇瞭對經濟復蘇的不確定性，而美元走軟也增加瞭支撐。此外，中美緊張關系加劇，使得市場避險情緒升溫，這也令黃金受到提振。
目前還有三大因素支撐著金價
疫情二次蔓延風險打擊瞭市場信心，提振金價
Worldometers世界實時統計數據顯示，全球新冠肺炎累計確診病例突破1464萬例，累計死亡病例超過60.8萬例。美國新冠肺炎累計確診病例全球最多，接近390萬例，累計死亡病例超過14.3萬例。美疾控中心預測，到8月8日，美國新冠肺炎死亡病例將超過15.7萬例。而華盛頓大學健康指標和評估研究所一項備受關註的模型預測，到11月1日，將有22.4萬美國人死於新冠病毒。
如果近期美國疫情蔓延加劇，如果更多的州重新封鎖經濟可能會導致進一步打擊市場的信心，並支撐金價。
同時，美國的經濟刺激措施將於本月到期，此前多傢企業表示，在政府的救助措施到期後，將會考慮裁員。因此投資者將密切關註美國的財政刺激措施談判。美國總統特朗普表示，他希望在國會議員8月份進行夏季休會之前通過另一項議案。
美國財政刺激的前景仍然不確定。美國國會周一結束休會，隻有一個小窗口來達成協議，盡管雙方的分歧仍然很大。BBH策略師指出，每周額外增加的600美元失業救濟將於本月底到期，目前尚未就延長期限達成協議。更糟糕的是，有報道稱，特朗普總統表示，下一個刺激方案必須包括削減工資稅。這對民主黨和許多共和黨人來說是不可能的。
摩根大通表示，在最壞的情況下，即感染病例在秋季進一步激增，迫使美國政府再次大規模關閉經濟，失業率可能會達到約23%的峰值。
另一個支撐金價的因素是美元的走弱。
現在有兩方面因素影響美元走勢：
拜登支持率持續走高施壓美元最新民意調查顯示，美國總統候選人、前副總統拜登對特朗普的支持率優勢大幅提升。據報道，拜登以52%的支持率領先於特朗普的37%，這是拜登迄今為止在該項民調中獲得的最大領先優勢；
這對特朗普來說，尤為不好的消息是，對其總體工作表現的支持率降至36%，創下兩年多以來的最低點，而不認可其工作表現的受訪者則攀升至60%，較6月份增加瞭5個百分點。
除瞭全球新冠疫情和經濟復蘇的走向之外，美國大選即將進入沖刺階段的前景也料在今年下半年為全球匯市帶來額外的影響；而一旦民主黨候選人拜登擊敗現任總統特朗普入主白宮，那麼經濟政策上的變化將令美元指數額外承壓。
分析師指出，民主黨若贏下白宮和兩院的控制權，勢必將推翻特朗普政府當前的經濟政策配置，並出臺其對應的“新政”措施。但是拜登每一項都對經濟前景構成潛在利空，尤其在美國經濟尚未從疫情恢復的當口下，會令失業等問題更加雪上加霜，這也會促進資金從美國市場進一步逃離。
在此背景下，美元指數下半年勢必將陷入持續震蕩的行情之中，這也將加劇黃金的波動性，市場也需要保持關註。
歐盟復蘇計劃的進展
歐盟圍繞7500億歐元刺激一攬子計劃達成一致的努力似乎正在瓦解。對於復蘇基金通過贈款還是低息貸款分配的金額，領導人們未能消除分歧。
在上周峰會召開前，荷蘭首相呂特曾表示，復蘇基金達成共識的概率小於50%。而德國總理默克爾也淡化瞭達成協議的可能性。如果此輪磋商失敗，歐盟將於7月底再次召開峰會。
分析人士指出，近期歐系貨幣走高，尤其是歐元，很大程度上得益於歐洲復蘇基金的希望，這令市場押註歐洲經濟復蘇將快於美國。但是現在隨著談判再次陷入僵局，這可能導致避險資金回流黃金，上周因市場樂觀情緒回升，歐元計價的黃金一度跌至1580歐元下方，較近期高點回落近20歐元，刷新7月2日以來低點。
但分析人士也警告稱，如果歐元可能會逆轉近期反彈的走勢，那麼美元可能會再次受到追捧，這也將限制黃金的漲幅。
通脹回升黃金或進一步走強
上周公佈的數據顯示，美國6月份消費者價格指數(CPI)上升0.6%，5月份下降0.1%。這是四個月來的首次增長，也是自2012年以來的最大漲幅。
在年度基礎上，美國總體CPI增長瞭0.7%(季節性調整)，繼5月份僅增長0.2%之後。然而，核心CPI上漲瞭1.2%，與上個月持平(如果我們從四舍五入中抽象化的話，實際上漲幅要小一些)。因此，如下圖所示，通貨膨脹率仍然很低，但反通貨膨脹時期可能已經結束。
這對黃金市場意味著什麼?一方面，更高的通脹可能會增加黃金作為通脹對沖工具的需求。另一方面，通脹反彈理論上可能推動美聯儲采取更強硬的立場，這將對金價產生負面影響。
不過，通脹仍非常低，因此美聯儲不太可能在數月乃至數年內改變其極端溫和的立場。美聯儲短期內不會提高聯邦基金利率，結束其零利率政策，因此實際利率將維持在非常低的負利率水平，從而支撐金價(見下圖)。
盡管我們預計近期不會爆發高通脹，但通脹率可能已經觸底，至少在一段時間內是這樣。鑒於新冠肺炎病例的再次出現，以及消費支出和經濟復蘇步伐放緩，7月份通脹可能再次回落。然而，真正重要的是，感染數量的增加和多州撤回重新開放的並未影響長期通脹預期，如下圖所示。這對黃金市場來說是個好消息，因為通脹預期越高，實際利率就越低。
當然，實際利率有一天會反彈，給金價帶來下行壓力，這是有風險的。
本周關鍵經濟數據和央行重量級官員講話較少，投資者將關註新冠肺炎疫情的進展和歐盟峰會的最新消息。此外，包括中美在內的地緣政治局勢也將受到關註，任何負面消息都可能引發市場避險情緒升溫，從而推動金價上漲。
聚焦中美局勢最新發展
上周美國圍繞一系列爭端加大對中國施壓，包括公民自由、科技的取得和領土主張，一些分析師把這比作一場新的冷戰。針對中美的“新冷戰”正在成形的觀點，中國外交部16日說，中國從來也沒有主動招惹美國，從來無意挑戰或者取代美國，也無意與美國全面的對抗。
“南海戰略態勢感知計劃”平臺(South China Sea Strategic Situation Probing Initiative，SCSPI)7月19日發佈的消息稱，一架隸屬於美國空軍的E-8C“聯合星”飛機接近廣東省。這是上周美軍E-8C“聯合星”飛機第四次對中國海岸實施抵近偵察飛行。
本周投資者將繼續關註中美局勢最新發展，任何負面消息都可能引發市場避險情緒升溫，從而推動金價上漲。
本周黃金還值得投嗎?
今日，花旗銀行上調對黃金的價格預期，認為金價有望觸及紀錄高位。美元計價的黃金價格將在未來6至9個月觸及紀錄新高，未來3至5個月突破每盎司2,000美元的可能性有30%。今年黃金平均價格為1,750美元，明年為1,965美元。
從低點算起，本輪黃金牛市開始於2015年底，至今已經走瞭五年。今年以來，黃金秉承瞭牛市的氣質，在疫情的加持下不斷創出新高，截止上周1808美元，距離此前創出的新高1818美元僅有10美元。
這樣的走勢站在技術面來說，黃金仍然處於不斷上漲的趨勢內，雖然上周黃金小有震蕩，但是從幅度上看這些震蕩連調整都算不上，隻能算是上漲過程中的正常波動!
來源：金投網
從美聯儲救市以來，黃金上漲的角度遠遠超過60度，上漲過程中基本沒什麼像樣的調整，屬於最強的走勢狀態，並且截止到上周為止，這種最強走勢依然沒有停下來的跡象!
當然，後面黃金的上漲力度還與這下面風險點有很大關系，在說風險之前，我們先看看這次黃金上漲的主要原因：
“本輪黃金的上漲始於3月20日左右，也就是美聯儲無限量QE開始的時候，所以這次黃金的上漲原因首先是美聯儲不要臉的貨幣寬松，這點很好理解。”
除瞭顯而易見的原因外，黃金的持續上漲，尤其是6月份以後的上漲得益於美國經濟復蘇。美國經濟在5月份陸續解封後開始復蘇，正常情況下這樣的復蘇是對黃金不利的，但是疫情完全改變瞭這個邏輯!
美國經濟雖然復蘇，但是遠遠沒有達到正常的狀態，因此美聯儲的貨幣寬松政策不會停止。這樣經濟復蘇帶動金融杠桿上升，再加上遠多於疫情前的基礎貨幣量，那美元就處於持續膨脹的過程，所以黃金依舊是不斷上漲之中！
在搞清楚黃金上漲的原因後，再來看看未來的風險點。黃金還會像三月份那樣突然下跌嗎?
我相信今年3月份的黃金下跌很多小夥伴記憶猶新，當時下跌就是金融市場流動性緊張造成的，這樣的風險帶來的下跌往往快速且跌幅巨大!
3月份的金融市場流動性危機始於美國股市的崩盤，現在美股已經全部漲回來瞭，並且金融市場流動性也一切安好，美股再次崩盤的可能性很低瞭！
最後總結觀點，黃金處於大牛之中，到目前為止這個大牛市的邏輯依然成立，如此大背景下，沒有理由看跌黃金。
同時，根據最新出爐的Kitco News黃金周度調查，盡管上周黃金高位震蕩，並未破高，但華爾街眾多分析師仍看好下周的黃金表現。其中，16位華爾街專業人士參加瞭調查。其中11人(69%)預計金價本周將上漲; 隻有一位分析師(6%)預計金價會下降;還有四位分析師(25%)預計金價繼續橫盤震蕩。
（來源：Kitco）
從技術面來說，金價顯現更多看漲傾向，並嘗試回到看漲通道，這支持我們延續對金價的主要看漲觀點。
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